삼성전자152,100원 +0.00%가 메모리 시장에서의 경쟁력을 강화하며 목표주가를 상향 조정받았습니다. KB증권과 하나증권은 각각 목표주가를 24만원과 13만원으로 올리며, 투자의견은 매입(유지)로 유지하고 있습니다. 특히, 메모리 가격 상승이 관측되면서 2026년과 2027년 영업이익이 크게 늘어날 것으로 기대되고 있습니다.
KB증권은 이번 보고서에서 DRAM과 NAND의 가격 상승이 삼성전자의 실적에 미치는 영향을 상세히 분석했습니다. DRAM은 범용 D램 가격 상승 영향으로 수익성 격차가 축소되며, 엔비디아와 AMD에 공급하는 HBM4의 단가가 유리하게 작용할 분석입니다. NAND는 엔비디아의 AI 연산 플랫폼인 베라 루빈에서 새로 도입된 저장장치 ICMS 공급이 확대되면서 실적 호조가 기대됩니다.
2026년 삼성전자의 영업이익은 메모리 가격 상승 덕분에 전년 대비 약 272% 증가한 162조원으로 관측되고, 메모리 영업이익은 383% 증가한 152조원에 이를 것으로 보입니다. 또한, 1분기 영업이익은 전년 대비 355% 증가한 30조원, 2분기에는 737% 상승한 39조원으로 분석되어 상반기 실적이 크게 개선될 것으로 기대됩니다.
엔비디아의 베라 루빈에 도입되는 ICMS는 NAND 수요를 견인하는 핵심 역할을 할 것으로 보이며, 2027년에는 글로벌 NAND 수요의 10%를 차지할 분석입니다. 이로 인해 세계 NAND 생산 1위인 삼성전자는 공급 부족 현상과 함께 영업이익이 지난해 대비 15배 가까이 늘어나는 결과를 기대할 수 있습니다. 반면, NAND 웨이퍼 생산능력은 올해 5% 감소할 것으로 관측되어 공급 부족은 더 심화될 것으로 보입니다.
삼성전자는 자사주 매입과 배당 정책을 통해 주주환원에 힘쓰고 있으며, 2026년과 2027년 모두 높은 성장세를 기대할 수 있습니다. 특히, 2026년 자사주 매입이 늘어나면서 DPS(주당배당금)는 성장할 가능성이 크고, 주주환원 수익률도 6%에 달할 것으로 관측됩니다. 이러한 배경으로 투자 매력도가 유지되고 있어, 향후 실적 기대와 함께 주가 상승이 기대됩니다.
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