삼성전자193,000원 ▲+1.53%에 대한 목표주가가 기존 14만원에서 26만원으로 상향 조정되었습니다. 한 애널리스트는 “천고삼비, 유리한 사업환경 지속 분석”이라는 보고서를 통해 삼성전자의 긍정적인 사업 환경을 강조했습니다.
💎 2026년 실적 분석
보고서에 따르면 2026년 삼성전자의 연결 실적은 매출액 507.5조 원(+52.1% yoy), 영업이익 184.8조 원(+343.5% yoy, OPM 36.4%)으로 컨센서스 대비 매출액은 +4.0%, 영업이익은 +10.3% 상회할 것으로 관측됩니다. 이는 HBM (High Bandwidth Memory, 고대역폭 메모리) 뿐만 아니라 Non-HBM의 영향도 크다는 분석입니다.
💎 HBM 시장 투자 기조
보고서는 ①HBM 수급이 타이트해지는 점, ②경쟁사의 HBM 경쟁력이 120% 이상으로 HBM 우선 투자 기조가 이어질 것으로 관측되는 점, ③삼성전자 역시 HBM 시장 점유율 확보를 위해 HBM 우선 투자 기조를 유지하는 점을 고려할 때 2027년까지 Conv. DRAM (Conventional DRAM, 범용 D램) 수급 완화는 어려울 것으로 판단했습니다.
💎 Non-HBM의 중요성
현재 상황에서는 메모리 가격 완화 신호를 찾기 어렵고, Non-HBM Value가 중요한 삼성전자에게 유리한 사업 환경이 중장기적으로 유지될 것으로 보고서는 밝혔습니다.
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