글로벌 자산운용사 프랭클린템플턴은 1조 6천800억 달러(약 2천422조 원)의 자산을 굴리는 거물입니다. 이들은 최근 보고서에서 “오랫동안 높았던 달러·원 환율이 달러를 기반으로 투자하는 이들의 수익률에 영향을 미쳤다”면서도, “높은 환율은 한국 시장에서 철수할 이유는 아니다”라고 밝혀 눈길을 끌고 있습니다. 원화 약세에도 불구하고 한국 시장에 대한 긍정적인 시각을 유지하는 이유는 무엇일까요?
💎 원화 약세, 기회일까?
프랭클린템플턴은 원화 약세가 외국인 투자자에게 리스크 요인이 될 수 있지만, 동시에 한국 수출 기업의 밸류에이션과 경쟁력 측면에서는 긍정적이라고 평가했습니다. 즉, 환율 변동을 단순히 위협으로만 보지 않고, 한국 기업의 성장 잠재력을 활용할 기회로 보고 있다는 것입니다. 올해 한미 금리차가 줄어들고 정부 정책을 통해 외환 변동성이 낮아진다면 환율이 구조적 부담에서 벗어날 수 있다고 진단했습니다.
💎 코리아 디스카운트 해소의 조건
프랭클린템플턴은 이재명 정부의 주주환원정책에 대해 자본효율성 개선을 위한 방향성을 제시한다고 평가하면서도, 기업의 실제 행동 변화가 있어야 코리아 디스카운트가 완전히 해소될 수 있다고 강조했습니다. 코리아 디스카운트 해소는 투자자들이 인공지능(AI) 메모리 분야의 글로벌 실적 확대, 대규모 방위산업 수출 사이클, 지배구조 개선 논의 등 재평가 요소를 확인하는 데 달려있다고 분석했습니다.
💎 지속가능성이 핵심
프랭클린템플턴은 정책 안정성이 유지되고 기업이 올해 이후에도 주주환원과 지배구조 개선을 제도화한다면 한국이 구조적 디스카운트에서 벗어나 구조적 재평가로 전환될 것이라고 분석했습니다. 하지만 그렇지 않을 경우, 이번 개혁은 단기적인 시장 촉매에 그칠 위험이 있다고 경고했습니다. 결국, 한국 시장의 장기적인 성장 가능성은 정부 정책의 일관성과 기업의 적극적인 변화 의지에 달려있다고 볼 수 있습니다.
프랭클린템플턴의 분석은 한국 주식 시장에 대한 외국인 투자 심리를 가늠하는 데 중요한 지표가 될 수 있습니다. 과연 한국 기업들은 프랭클린템플턴의 기대에 부응하는 변화를 보여줄 수 있을까요?
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