하나증권은 현대차609,000원 ▲+6.47% 보통주와 우선주 간의 가격 괴리율이 46%까지 벌어진 현 시점을 우선주 투자의 적기로 진단했습니다. 목표주가는 66만 원, 우선주의 적정 주가는 36만~40만 원 이상으로 제시하며 ‘매입’ 의견을 유지했습니다.
💎 괴리율 확대 배경
지난해 말 28%였던 괴리율이 최근 두 달 새 18%p나 확대된 이유는 무엇일까요? 하나증권은 주주환원수익률 하락으로 우선주의 상대적 매력이 반감되었기 때문이라고 분석했습니다. 올해 관측 주당배당금이 1만100원으로 줄어들고, 주가 상승으로 배당수익률이 3.3%로 하락한 점이 영향을 미쳤습니다. 또한, 4,007억 원 규모의 자기주식 취득 중 우선주 배정 금액이 338억 원(8%)에 그친 점도 투자 심리를 위축시켰습니다.
💎 우선주 투자, 지금이 기회?
하나증권은 현재의 괴리율(46%)이 주주환원이 본격화되기 전인 2023년 이전 평균치(50%) 수준까지 벌어졌다는 점에 주목합니다. 따라서 향후 괴리율을 줄여가며 보통주와 동반 상승할 가능성이 크다고 판단했습니다. 현대차의 전기차 및 하이브리드 전환, 자율주행 및 로보틱스 등 미래 신사업 진전으로 보통주의 지속적인 상승이 관측되는 점도 긍정적인 요인입니다. 현대차의 배당 정책(총주주환원율 35% 중 배당성향 25% 이상)을 고려할 때 향후 이익 증가와 함께 총 주주환원 및 주당배당금은 점진적으로 증가할 것으로 보입니다.
현재 현대차(005380)의 주가는 25일 종가 기준 263,000원입니다. 코스피 시장에서 현대차의
💎 리스크는 없을까?
물론, 투자에는 항상 리스크가 따릅니다. 현대차의 미래 신사업이 계획대로 진행되지 않거나, 글로벌 경기 침체 등의 외부 요인으로 인해 실적이 악화될 경우 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 또한, 우선주 괴리율이 관측만큼 빠르게 좁혀지지 않을 수도 있습니다. 투자 결정을 내리기 전에 이러한 리스크 요인들을 충분히 고려해야 합니다.
결국, 현대차 우선주 투자가 매력적인 선택일지는 투자자의 판단에 달려있습니다. 현재의 괴리율과 미래 성장 가능성을 꼼꼼히 따져보고, 신중하게 결정하시기 바랍니다.
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