국내 증시가 세계 주요국 가운데 가장 빠른 상승세를 기록하면서, 연기금과 공제회들의 수익률 향상에 기여하고 있습니다. 그러나 주가 급등으로 인해 일부 공제회들이 목표 비중을 초과하는 상황이 발생하며, 리밸런싱 계획이 본격적으로 논의되고 있습니다.
가장 규모가 큰 교직원공제회는 올해 4월 말 기준 국내주식 규모가 8조8천309억 원으로, 지난해 말 5조4천621억 원에 비해 3조4천억 원이 증가하였으며, 전체 포트폴리오 내 비중도 7.5%에서 11.8%로 확대되었습니다. 이는 올해 목표 비중인 7.4%를 4.4%포인트 넘은 수치로, 목표를 초과하는 수준입니다. 군인공제회 역시 4월 말 기준 국내주식 규모가 1조5천억 원으로 늘었으며, 포트폴리오 내 비중도 8.8%에서 9.8%로 높아졌습니다.
경찰공제회는 국내주식 비중이 5.4%로, 올해 1월 말 3.5%보다 증가했으며, 자산군 내 국내·외 주식 비중이 11.2%에 달하는 등 점진적 확대를 계획 중입니다. 행정공제회와 과학기술인공제회 역시 허용범위 내에서 국내 증시 상승을 반영하여 비중이 높아지고 있으나, 허용범위가 넓어 즉각적인 매도 압력은 크지 않은 상황입니다.
이들 공제회는 자산군별 목표 비중과 함께, ‘중장기 자산 배분의 5년 누적 수익률이 0 이하로 하락할 위험을 3% 이하로 통제’하는 리스크 한도를 설정하고 있으며, 일부 기관은 국내주식 비중이 허용범위 상단에 근접하면서 리밸런싱에 대한 고민이 깊어지고 있습니다. 교직원공제회는 “현재 국내주식은 허용 한도 내에서 운용 중이며, 지속적으로 모니터링할 예정”이라며 시장 변동성에 대비한 안정적 운용 수익 확보를 위한 노력을 강조하였습니다.
전문가들은 기관들이 일단 허용범위 내에서 시장 흐름을 관망하며, 중장기 자산 배분 원칙을 지키는 방향으로 움직일 것으로 보고 있습니다. 하지만 국내 증시의 지속 상승 여부와 변동성 확대가 앞으로의 리밸런싱 시점과 전략에 영향을 미칠 것으로 보입니다. 수익률과 리스크를 동시에 관리하는 공제회들의 움직임이 앞으로도 금융 시장에 중요한 변수로 작용할 전망입니다.
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