미국 자산운용사 디파이언스 ETF가 개별 빅테크 종목의 1시간 등락률을 2배로 추종하는 초단타 레버리지 ETF를 개발 중입니다. 이 상품은 기존 하루 한 번 리밸런싱하던 구조를 장중 6차례 포트폴리오 조정으로 전환하여, AUM이 커질수록 빅테크 주가의 장중 변동성을 키울 수 있다는 분석이 나오고 있습니다.
일반 레버리지 ETF는 하루 수익률을 2배로 추종하며, 장 마감 무렵 한 차례 리밸런싱을 합니다. 그러나 디파이언스 ETF는 장중 매시간마다 리밸런싱을 실시하여, 주가가 10% 오를 경우 1시간 단위로 20%씩 두 번 상승하는 것과 유사한 효과를 기대할 수 있습니다. 이는 복리 효과를 장중에 반복적으로 만들어내어, 시장 움직임이 더 과도하게 확대될 가능성을 높입니다.
이 구조는 국내에서도 삼성전자와 SK하이닉스1,779,000원 ▼-4.15% 단일종목 레버리지 ETF가 주가 등락 폭을 키운 사례와 유사하며, 금융당국이 투자 문턱을 높인 배경과 대조적입니다. 국내에서는 이러한 상품이 시장 변동성을 증폭시킨다는 비판에 따라, 7월부터 신규 상장을 중단하고 예탁금 요건을 강화하는 조치가 시행됐습니다. 하지만 미국에서는 이와 같은 상품이 시장에 등장하면, 대형주라도 AUM이 커질수록 가격 변동성을 더 키우는 악순환이 우려됩니다.
현재 미국 증권거래위원회(SEC)는 디파이언스 ETF의 상품 승인에 대해 신중한 입장을 유지하고 있으며, 75일 내 이의 제기 여부에 따라 최종 결정이 내려질 예정입니다. 과거 미국에서는 5배 레버리지 ETF 신청에 대해 강력한 규제 움직임이 있었던 만큼, 이번 상품도 무사히 승인될지는 불투명한 상황입니다. 전문가들은 1시간마다 리밸런싱하는 구조가 괴리율(추종 오차)을 더욱 심화시킬 수 있으며, 해당 상품이 시장에 출시될 경우 관련 변동성 확대는 피하기 어려울 것으로 전망하고 있습니다.
이처럼 기술적 구조의 변화는 시장의 변동성 증대와 함께, 대형주라도 ETF 규모가 커지면 시장 가격에 영향을 미칠 수 있다는 점을 시사합니다. 국내 증시에서도 유사한 구조가 이미 문제로 지적되었던 만큼, 미국 ETF 시장의 움직임이 글로벌 투자자들의 관심과 함께 어떤 영향을 미칠지 주목됩니다.
향후, 디파이언스 ETF의 승인 여부와 함께 이 상품이 시장에 미치는 영향을 예의주시하며, 투자자들은 과도한 단기 변동성 확대 가능성을 염두에 두는 것이 바람직하다고 보입니다.
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