하나증권은 26일 삼성전기에 대해 휴머노이드 로봇용 부품 공급이 실적 모멘텀으로 작용할 것이라며 투자의견을 매입로 유지하고, 목표주가를 기존 31만원에서 34만원으로 상향 조정했습니다. 또한, 올해 삼성전기의 영업이익은 전년 동기 대비 44% 증가한 1조3154억원으로 분석하며, 매출은 14% 늘어난 12조9375억원으로 관측하고 있습니다.
하나증권은 삼성전기의 실적 성장을 견인하는 요인으로 컴포넌트 및 패키지 솔루션의 인공지능 서버 매출 비중 확대를 꼽았습니다. 서버 랙 구조 확산과 채용량 증가, 전장용 MLCC 수요의 견조한 흐름이 지속될 것으로 보며, 이에 따라 MLCC 연간 평균 가동률은 90%를 넘을 것으로 관측됩니다. 또, AI 가속기용 FC-BGA 수요 증가와 AI 서버 신규 고객 확보로 하반기부터 풀가동이 이어질 분석입니다.
이와 함께, 서버용 FC-BGA 증설은 상반기 중 결정될 것으로 보이며, 양산은 2028년 말부터 시작될 것으로 관측됩니다. 광학솔루션 부문에서는 상반기 휴머노이드 로봇용 카메라 모듈 공급이 본격화될 것으로 기대하며, 초기에는 기존 전장용 카메라 모듈과 유사한 스펙이 적용되지만, 점차 화소수 증가 등의 업그레이드가 이뤄질 분석입니다.
하나증권은 최근 일부 모바일 고객사들이 분기 단위 계약을 연간 단위로 전환하는 등 MLCC 수급 환경이 점진적으로 타이트해지고 있다고 분석했습니다. 특히, 차세대 AI 가속기 기반 서버 랙에 MLCC 탑재량이 급증하는 점을 감안할 때, 하반기 IT 성수기에는 수급이 더욱 어려워질 가능성이 있다고 내다봤습니다. 김민경 하나증권 연구원은 “무라타의 실적 발표가 예정되어 있어, MLCC 가동률과 재고 수준, 수급 관련 언급에 따라 시장 기대감이 다시 형성될 수 있다”고 말했습니다.
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