글로벌 투자은행 노무라증권이 코스피가 올해 상반기 내 8,000 시대에 진입할 수 있다는 파격적인 분석을 내놓아 주목받고 있습니다. 메모리 슈퍼사이클과 피지컬 인공지능(AI) 테마의 재평가가 주요 근거로 꼽혔습니다.
💎 코스피 8,000 시대, 가능할까?
노무라증권은 ‘한국 전략’ 보고서에서 코스피 목표치를 7,500~8,000으로 상향 조정했습니다. 이는 올해 관측 주가수익비율(PER) 12~13배, 자기자본이익률(ROE) 18.6%를 적용한 결과입니다. 현재 코스피는 2026년 기준 PER 9.2배에 머물고 있는 상황입니다. 코스피가 이 수준을 넘어설 수 있을지 시장의 관심이 집중되고 있습니다.
코스피 상향 조정의 주요 근거로는 HBM(고대역폭 메모리) 슈퍼사이클, AI 설비투자 밸류체인과 방산 업종의 견조한 실적, 그리고 피지컬 AI 테마 재평가 등이 제시되었습니다. 노무라증권은 올해와 내년 코스피 주당순이익(EPS) 증가율을 각각 129%와 25%로 분석하며, 메모리 기업들이 한국 전체 순이익에 기여하는 비중이 64%와 71%를 차지할 것으로 관측했습니다.
💎 기업 개혁 없이는 불가능?
노무라증권은 코스피가 8,000을 넘어서기 위해서는 단순 실적 개선을 넘어 상법 개정, 코스피·코스닥 시장의 구조적 체질 개선, 주주권 보호 후퇴 방지 등 ‘기업 개혁’이 현실화되어야 한다고 강조했습니다. 특히 상법 개정이 한국의 지배구조를 바꾸기 위해서는 일관된 법 집행과 기업들의 실질적인 이행이 중요하다고 지적했습니다.
노무라증권은 또한 한국 가계 자산이 부동산에서 금융자산으로 이동하고 있다는 점에 주목했습니다. 지난 2024년 초 약 50조 원이었던 투자자 예탁금이 올해 1월 106조 원까지 확대된 것에 대해, “저금리 은행 예금이 증권사 계좌로 재분배된 결과”라며 “한국 가계 유동성이 국내 주식시장으로 순환되고 있을 가능성을 시사한다”고 분석했습니다.
이달 한국 투자자들의 미국 주식 보유액이 감소한 점과 삼성생명228,500원 ▲+4.34%(032830.KS) 확정기여(DC)형 퇴직연금 자산 배분 현황에서 국내외 주식형 펀드 비중이 상승한 점도 긍정적인 신호로 해석했습니다.
결국 코스피가 노무라증권의 분석처럼 8,000 시대를 열 수 있을지는 메모리 슈퍼사이클 지속 여부, AI 테마 성장, 그리고 기업 지배구조 개선 노력에 달려 있다고 볼 수 있습니다.
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