LG93,200원 ▲+2.42%이노텍이 북미 고객사를 대상으로 로봇용 카메라 모듈 공급을 앞두고 있다는 소식에 목표주가가 상향 조정되었습니다. DS투자증권은 LG이노텍의 목표주가를 기존 37만원에서 39만원으로 올리고 투자의견 ‘매입’를 유지했습니다.
DS투자증권의 조대형 연구원은 ‘보스턴다이내믹스 외 추가적인 북미 고객사로의 로봇용 카메라 모듈 공급이 임박한 것으로 파악된다’고 밝혔습니다. 특히, 양산 물량이 본격적으로 증가할 내년부터는 비중 확대에 따른 믹스(Mix) 개선 효과도 기대해 볼 수 있다는 분석입니다. 휴머노이드 로봇에는 대당 7개의 카메라 모듈이 탑재될 것으로 관측되며, 상대적으로 단가가 높은 모듈 중심의 탑재로 인해 평균판매단가(ASP) 상승도 분석됩니다. 향후 센서와 라이다(LiDAR) 등 센싱 관련 부품으로 공급 대상이 확대되면서 로봇 사업에서의 솔루션 공급사 역할이 더욱 커질 것으로 기대됩니다.
💎 1분기 실적, 시장 컨센서스 상회 분석
DS투자증권은 LG이노텍의 올해 1분기 매출과 영업이익을 각각 전년 동기 대비 7.6% 증가한 5조 3,610억원, 53.6% 증가한 1,922억원으로 분석했습니다. 이는 시장 컨센서스(증권사 평균 분석치)인 1,690억원을 상회하는 수치입니다. 조 연구원은 전 모델 대비 스펙 상향에도 불구하고 가격을 동결시킨 정책과 물리적 교체 주기가 맞물리며 롱테일 수요가 지속되고 있다고 분석했습니다. 이에 따라 상대적인 비수기인 2분기에도 전년 동기 대비 수익성 개선이 기대된다고 덧붙였습니다.
💎 LG이노텍 (015960.KS) 펀더멘탈 분석
LG이노텍은 카메라 모듈 사업을 중심으로 성장해왔으며, 최근에는 전장 부품 및 로봇 부품 등으로 사업 영역을 확장하며 새로운 성장 동력을 확보하고 있습니다. 북미 고객사로의 로봇용 카메라 모듈 공급 임박 소식은 이러한 사업 다각화 전략의 가시적인 성과로 해석될 수 있습니다. 다만, 글로벌 경기 둔화 가능성 및 경쟁 심화 등은 잠재적인 리스크 요인으로 고려해야 할 것입니다.
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