교보증권은 23일 화장품 기업 에이피알(APR)에 대해 미국과 유럽 등 다양한 국가에 성공적으로 진출하며 안정적인 성장성을 확보했다고 평가하며, 목표주가를 기존 37만원에서 44만원으로 상향 조정했습니다. 투자의견은 ‘매입’를 유지했습니다.
💎 글로벌 시장 다변화, 아모레퍼시픽과 다른 강점
권우정 교보증권 연구원은 에이피알의 목표 주가수익비율(PER)로 35배를 적용하며, 이는 2014년 7월부터 2015년 6월까지 중국 시장 확장 시 아모레퍼시픽이 기록했던 평균 PER를 참고했다고 설명했습니다. 그는 “에이피알은 한국 화장품의 중국 시장 진출 확대 시기의 아모레퍼시픽·LG생활건강과 비교해 글로벌 시장의 국가 다변화가 진행되고 있고, 글로벌 인지도 측면에서도 경쟁력이 높은 상황”이라며, “중국 단일 국가에서 다중 브랜드 포트폴리오를 운영한 아모레퍼시픽·LG생활건강과 비교해 구조적 안정성이 높다”고 분석했습니다.
“APR is experiencing global market diversification, unlike Amorepacific and LG Household & Health Care which focused on a single market like China, and has high competitiveness in terms of global brand recognition.”
“에이피알은 아모레퍼시픽 및 LG생활건강이 중국과 같은 단일 시장에 집중했던 것과 달리 글로벌 시장의 다변화를 경험하고 있으며, 글로벌 브랜드 인지도 측면에서 높은 경쟁력을 가지고 있습니다.”
💎 미국 시장에서의 가파른 성장세와 유럽 시장의 고무적인 성과
특히 미국 오프라인 채널에서의 에이피알 제품 매출은 가파른 성장세를 보이고 있습니다. 지난해 8월 현지 유통사 얼타(ULTA)뷰티 매장에 입점한 이후 메디큐브는 프레스티지 스킨케어 부문 2위까지 올라섰으며, 단가가 높은 뷰티 디바이스 수요도 확대되고 있다는 점이 주목됩니다. 권 연구원은 “올해 2~3분기 중 미국 내 추가적인 오프라인 확장을 통해 매출 성장이 지속될 것”으로 분석했습니다.
유럽 시장의 초기 성과 또한 긍정적입니다. 영국 아마존과 틱톡샵 론칭 이후 주요 제품들이 상위권에 진입했으며, 최근 영국과 네덜란드 법인 설립을 기점으로 프랑스·독일 등 주요국 마케팅이 본격화될 것으로 보입니다. 권 연구원은 “1분기 중 제조업자개발생산(ODM)사의 증설에 따라 재고 부족 이슈가 정상화되면서 매출 가속화가 가능할 것”으로 예상했습니다.
💎 2024년 매출액 및 영업이익 분석
교보증권은 에이피알의 올해 매출액이 전년 대비 52.6% 증가한 2조 3304억 원, 영업이익은 57.0% 늘어난 5735억 원을 기록할 것으로 분석했습니다.
⚠️ 투자 유의사항
본 사이트에서 제공하는 주식, 금융, 경제 관련 정보는 단순히 참고 자료로서 제공되는 것이며, 특정 종목에 대한 투자 권유나 매매 추천이 아닙니다. 투자 결정은 전적으로 이용자 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 하며, 투자에 따른 모든 손익은 투자자 본인에게 귀속됩니다.
