미국 사모신용 시장이 전반적으로 위축되기보다는 선택적 자금 흐름이 지속되고 있다는 분석이 제기되고 있습니다. 조수희 LS증권 연구원은 15일 보고서에서 클라우드 기업 오라클 사례를 통해 “사모신용 시장은 여전히 경계심이 존재하지만, 담보가 확보되고 장기 수요가 기대되는 인공지능(AI) 분야에는 대규모 자금이 유입되고 있다”고 밝혔습니다.
오라클은 AI 투자가 늘수록 혜택을 받는 기업으로 시장 투자심리의 바로미터로 평가받고 있으며, 클라우드 인프라의 핵심 기업으로 자리매김하고 있습니다. 하이퍼스케일러(초대형 데이터센터 운영기업)를 빅테크와 차세대 클라우드 기업으로 구분할 때, 오라클은 신용등급 BBB로 빅테크와는 차별화된 위치에 있습니다. 하지만 규모와 신용도 면에서는 코어위브와 네비우스 등 경쟁사보다 우위에 있으며, 실적 역시 개선되고 있는 추세입니다.
그럼에도 설비투자와 부채 증가 속도가 빠른 만큼 크레딧 시장에서는 기대와 우려가 공존하는 가운데, 글로벌 금융기관들이 오라클 데이터센터 투자에 적극 참여하는 모습이 나타나고 있습니다. 조 연구원은 “미시간주 소재 오라클 AI데이터센터 캠퍼스 건립 프로젝트에는 핌코, 뱅크오브아메리카, 블랙스톤 등 주요 기관투자자와 금융기관이 참여하는 구조로 재구성되고 있다”고 설명했습니다.
이 프로젝트는 메타의 하이퍼리온 데이터센터와 유사한 구조로, 특수목적법인(SPC)이 소유하고, 오라클이 장기 임차하는 방식입니다. SPC가 발행하는 장기채권은 핌코가 앵커 투자자로 인수하며 일부는 재매각, 블랙스톤이 지분의 상당 부분을 투자하고, 뱅크오브아메리카는 구조 설계와 조달을 담당할 것으로 분석됩니다.
이와 같은 전문 기관들의 AI 인프라 투자 참여는 비은행 금융기관들이 기업에 자금을 제공하는 사모신용 시장의 우려를 뛰어넘어, 선택적이고 적극적인 자금 흐름을 보여주고 있습니다. 조 연구원은 “뱅크오브아메리카는 지난 2월 사모신용 투자계획을 공식화하고 조직을 확대하는 등, 이번 오라클 딜 참여 역시 그 연장선으로 볼 수 있다”고 덧붙이며, 시장 내 자금흐름이 점차 선별적 양상을 띠고 있다고 분석했습니다.
이처럼 글로벌 금융기관들이 AI 인프라에 적극 투자하고 있는 현상은, 기술 기업과 금융권 간 협력 강화와 함께 사모신용 시장의 변화 가능성을 시사합니다. 향후 AI 인프라 확장에 따른 수요와 공급의 균형, 그리고 크레딧 시장의 안정성에 대한 관심이 더욱 높아질 것으로 보입니다. 투자자들은 이러한 선택적 자금 흐름이 시장에 미치는 영향을 면밀히 관찰하는 것이 중요하겠습니다.
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