금호타이어(A073240)는 1분기 연결 기준 매출액이 1조 1,678억 원으로 집계되었으며, 영업이익은 1,470억 원으로 나타났습니다. 전년 동기 대비 매출은 3.2% 감소했지만, 영업이익은 0.3% 증가하며 시장 기대치(약 1,462억 원)를 충족시켰습니다. 영업이익률은 전년 12.1%에서 12.6%로 개선되었으며, 당기순이익은 1,034억 원으로 0.4% 늘었습니다. 특히 10개 분기 연속으로 분기 매출이 1조 원 이상을 유지하며 안정적 사업 기반을 보여주고 있습니다.
매출 성장은 제품 믹스 고도화와 프리미엄 제품 포트폴리오 전환 덕분입니다. 18인치 이상 고인치 타이어 매출 비중은 45.1%로 전년보다 2.5%p 상승했고, 전기차 타이어 공급 비중은 20.6%를 차지했습니다. 북미와 유럽 시장에서 판가가 높은 제품 판매 비중이 늘어난 것도 수익성 개선에 영향을 미쳤습니다. 반면 국내와 중국 시장은 광주공장 화재와 내수 부진으로 부진한 모습입니다.
광주공장 화재로 인해 연간 약 1,100만 본의 생산능력이 손실되었지만, 복구 및 외주 확보를 통해 생산 정상화를 진행 중입니다. 2026년 4월부터 연 300만 본 규모로 재가동하며, 중국 더블스타와 기타 저단가 업체를 통해 총 700~800만 본 수준의 생산력이 확보되고 있습니다. 그러나 일부 외주 물량의 품질 이슈로 복구 지연 가능성도 존재합니다.
2분기 이후 원재료비 상승 압력은 주요 변수입니다. 중동 전쟁으로 유가 급등과 나프타 수급 불안이 심화되며, 합성고무와 카본블랙 등 원자재 가격이 상승하고 있습니다. 유가가 배럴당 110달러 수준이면 재료비 비율이 전년보다 3~4%p 상승할 것으로 예상됩니다. 한화투자증권은 보수적 전망 하에 하반기 재료비 상승이 10~12%p까지 가능하다고 보고 있으며, 이에 따른 실적 하향 조정이 불가피할 수도 있습니다.
증권사들은 대부분 금호타이어의 구조적 수익성 개선과 가격 전가 가능성을 긍정적으로 평가하며 목표주가를 상향 조정하거나 유지하고 있습니다. 장기적으로는 함평 및 폴란드 공장 건설, EV 타이어 공급 목표 달성 등 성장 동력 확보가 기대됩니다.
전반적으로 금호타이어는 원재료가 상승하는 환경 속에서도 제품 믹스 개선과 지역 포트폴리오 최적화를 통해 수익성을 방어하고 있으며, 공급망 안정화와 신규 생산능력 확대를 통해 구조적 체질 개선이 추진되고 있습니다. 앞으로 2~3분기 원가 압력과 시장 상황을 면밀히 관찰하는 것이 투자 판단의 핵심이 될 것으로 보입니다.
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