Can Solana Survive the Collapse of FTX?
개발자 활동이 사상 최고에 달했음에도 불구하고 사용자 자금의 대규모 이탈에 직면함에 따라 솔라나의 미래는 위태롭습니다.
제임스 에드워즈입니다
지난 주말 솔라나(SOL)는 약 1년 전 사상 최고치인 259달러에서 8.41달러 아래로 떨어지면서 2021년 2월 이후 최저가를 기록했습니다.
이러한 감소는 Solana, FTX, Sam-Bankman Fried(SBF) 간의 밀접한 관계 때문일 수 있습니다.
SBF는 Solana 에코시스템에 대한 투자와 FTX와의 통합을 통해 네트워크와 긴밀하게 연결되었습니다. 이 두 가지 모두 상당한 홍보 효과를 얻었습니다.
또한 FTX와 Solana는 상호 투자를 통해 Solana의 재무 상당 부분을 FTX에 투자했습니다. FTX는 또한 Solana 네트워크의 주요 DeFi 플랫폼인 Serum Exchange의 개발을 포함하여 몇 가지 주목받는 Solana 프로젝트에 투자했습니다.
그러나 펀드, 사용자 및 여러 주요 프로젝트가 플랫폼을 떠나면서 이 연관성은 이제 해로워진 것으로 보입니다.
FTX 커넥션
FTX 소유 헤지펀드인 알라메다 리서치는 2020~2021년 약 5,800만 SOL을 인수해 SOL 전체 공급량의 10%를 조금 넘었습니다. 그 결과 Solana Foundation 이외의 SOL의 최대 단일 보유자 중 하나가 되었습니다.
FTX의 관리자가 채권자의 손실을 메우기 위해 이 토큰을 일괄 매각해야 할 수도 있다는 점을 고려할 때, 이 토큰의 미래는 이제 주요 관심사입니다.
반대로 Solana의 개발을 담당하는 핵심 개발 팀인 Solana Foundation은 FTX에 상당한 노출이 있었습니다.
재단은 2022년 11월 다음과 같은 FTX 관련 자산에 투자했다고 보고했는데, 현재는 모두 파산한 거래소에 묶여 있습니다.
FTX Trading LTD 보통주 324만주~FTX(FTT) 토큰 343만주~SRM(Serum) 토큰 1억3454만주~현금 또는 현금 등가물 100만달러 FTT와 SRM 모두 FTX에서 발행되며 사용자 보증금으로 지불된 FTX에서 순환 대출을 받는 데 사용되었습니다. 그들의 잇따른 가격 폭락은 FTX 붕괴의 주요 원인 중 하나입니다.
두 당사자 간의 직접 투자 외에도 FTX와 Alamea는 Solana 생태계에서 주목받는 여러 프로젝트에 투자했습니다.
이러한 투자 중 가장 중요한 것은 분산형 거래소 Serum이었습니다. Serum은 FTX가 붕괴되기 전까지 Solana의 DeFi 에코시스템의 핵심이었습니다. FTX와 알라메다는 Serum을 공동 개발했으며, 회사들은 프로토콜에 유동성을 제공합니다.
결과적으로, 혈청 DAO의 나머지 구성원들은 프로토콜을 하드포크하고 본질적으로 새로 시작하기로 투표했습니다. 이는 FTX가 프로토콜의 개인 키에 액세스할 수 있기 때문에 심각한 보안 위험이 발생했습니다.
SRM 토큰의 미래는 현재 불투명합니다. Serum 팀은 이 토큰을 계속 사용하는 것이 FTX의 상당한 보유량에 따라 큰 위험을 초래할 수 있다는 것을 인정하기 때문입니다.
대규모 이탈
가격만이 무너지는 것은 아닙니다. 온체인 활동, 교역량, 디파이 유동성이 모두 감소하고 있습니다.
DeFiLama에 따르면 Solana의 TVL(Total Value Locked)은 사상 최고치인 101억 7천만 달러에서 98%나 급감해 이번 주 초 2억 6백만 달러로 떨어졌습니다. 이는 지난 한 달 동안 TVL이 27% 감소한 것을 의미합니다.
더 블록에 따르면 밸류 무브 온체인은 2022년 11월 사상 최저치를 기록했고, 일별 거래는 2022년 8월 이후 절반 수준으로 감소했습니다.
Solana의 DeFi 활동이 고갈되고 있으며 개발자들은 이에 주목하고 있습니다.
11월에 테더는 USDT 스테이블 코인 10억 달러를 Solana에서 제거했으며 Binance, Crypto.com 및 OKX를 포함한 여러 주요 거래소는 USDT 및 USDC에 대한 Solana 기반 입출금을 일시 중지했습니다.
더 최근에는 매직 에덴, 드갓스, y00ts를 포함한 주요 NFT 프로젝트가 모두 다른 체인으로 이전할 계획을 발표했습니다.
아직 끝나지 않았습니다.
이 모든 것에도 불구하고, 적어도 하나의 주요 프로젝트가 솔라나를 더블다운하기로 결정했습니다.
헬륨은 T모바일에 연결되는 블록체인 기반 데이터 네트워크입니다. 커뮤니티는 자체 블록체인에서 Solana로 마이그레이션하기로 결정했으며 투표 토큰 보유자의 81%가 전환을 선택했습니다.
게다가 Messari의 2022년 11월 보고서는 Solana에 대한 개발 활동이 실제로 증가하고 있으며 최근에 사상 최고치를 경신하고 있음을 보여줍니다.
이는 개발자들이 Solana의 기본 기술에서 사용자 활동의 부진을 능가할 만큼 충분한 가치를 여전히 보고 있음을 나타낼 수 있습니다.
놀랄 것도 없이, 솔라나의 공동 창업자 아나톨리 야코벤코와 라즈 고칼은 이러한 정서를 공유합니다.
블록웍스와의 최근 인터뷰에서 이들은 스트라이프가 최근 솔라나와 통합했으며 텔레포트(블록체인 기반 우버)와 하이브매퍼(블록체인 기반 구글 맵스)와 같은 새로운 프로젝트가 최근 다른 블록체인에서 작동할 수 없었던 데모를 선보인 것을 강조했습니다.
그리고 이더리움 설립자 비탈릭 부테린도 지난주 솔라나를 지지하는 트윗을 올렸습니다. 그는 “끔찍한 기회주의적인 사람들의 돈이 씻겨나갔기 때문에” 공동체가 “밝은 미래”를 기원했습니다
Solana의 고확장성 기술이 근본적으로 바뀐 것이 없다는 점을 감안할 때, 개발자들이 참여하고 최근 플랫폼에서 빠져나가는 자금과 사용자들을 떨쳐낼 수 있는 한 반등할 수 있는 잠재력이 있습니다.
Solana’s future hangs in the balance as it faces a mass exodus of user funds, despite developer activity reaching an all time high.
By James Edwards
Last weekend, Solana (SOL) reached its lowest price since February 2021, falling to under $8.41 from its all-time high of $259 about a year earlier.
This decrease is likely due to the close relationship between Solana, FTX and Sam-Bankman Fried (SBF).
SBF associated himself closely with the network through investments in the Solana ecosystem and integration with FTX — both of which were supported by copious amounts of publicity.
Additionally, FTX and Solana were mutually invested in each other, with a significant portion of Solana’s treasury now stuck on FTX. FTX also invested in several high-profile Solana projects, including the development of the Serum exchange, which was a major DeFi platform on the Solana network.
However, it appears that this association has now become detrimental, as funds, users and several major projects are leaving the platform.
The FTX connection
Alameda Research — a FTX-owned hedge fund — acquired roughly 58 million SOL between 2020 and 2021, accounting for slightly over 10% of SOL’s total supply. As a result, it became one of the largest single holders of SOL outside of the Solana Foundation.
The future of these tokens is now of major concern, given that FTX’s administrators may have to sell them off en masse to cover creditor losses.
On the flip side, the Solana Foundation — the core development team responsible for Solana’s development — had significant exposure to FTX.
The foundation reported in November 2022 that it was invested in the following FTX-related assets, all of which are now stuck on the bankrupt exchange.
- ~3.24 million shares of FTX Trading LTD common stock
- ~3.43 million FTX (FTT) tokens
- ~134.54 million Serum (SRM) tokens
- ~1$ million USD in cash or cash equivalents
Both FTT and SRM are issued by FTX and were used by Alameda to take out circular loans from FTX, which were paid with user deposits. Their subsequent crash in price is one of the major contributors to FTX’s collapse.
In addition to direct investments between the two parties, FTX and Alameda invested in several high-profile projects in the Solana ecosystem.
The most significant of these investments was in the decentralized exchange Serum, which was the heartbeat of the DeFi ecosystem on Solana up until FTX collapsed. FTX and Alameda co-developed Serum, with the firms also providing liquidity to the protocol.
As a result, the remaining members of the Serum DAO voted to hard fork the protocol and essentially start fresh. This was due to FTX having access to the protocol’s private keys which posed a major security risk.
The SRM token’s future is now unclear, as the Serum team acknowledges continuing to use it would pose a major risk based on FTX’s substantial holdings.
Mass exodus
Price isn’t the only thing crumbling either: On-chain activity, trade volume and DeFi liquidity are all in decline.
According to DeFiLlama, Solana’s Total Value Locked (TVL) has seen a dramatic decrease of 98% from its record high of $10.17 billion, falling to $206 million earlier this week. This marks a 27% drop in TVL over the past month.
According to The Block, Value Moved On-chain was the lowest on record in November 2022 and daily transactions have dropped by half since August 2022.
Evidently DeFi activity on Solana is drying up, and developers have taken notice.
In November Tether removed $1 billion of its USDT stablecoin from Solana, while several major exchanges including Binance, Crypto.com and OKX all paused Solana-based deposits and withdrawals for USDT and USDC.
More recently, major NFT projects including Magic Eden, DeGods and y00ts have all announced plans to migrate to other chains.
It’s not over yet
Despite all this, at least one major project has chosen to double-down on Solana.
Helium is a blockchain-based data network with links to T-mobile. Its community has decided to go ahead and migrate off its own blockchain onto Solana, with 81% of voting token holders opting for the switch.
Furthermore, a November 2022 report by Messari shows that development activity on Solana is actually increasing and recently reached new all-time highs.
This could indicate that developers still see enough value in Solana’s underlying technology to outweigh any slumps in user activity.
Unsurprisingly, Solana cofounders Anatoly Yakovenko and Raj Gokal share this sentiment.
In a recent interview with Blockworks, they highlighted that Stripe recently integrated with Solana, and that new projects like Teleport (a blockchain-based Uber) and Hivemapper (a blockchain-based Google Maps) recently showcased demos that couldn’t have operated on any other blockchain.
And even Ethereum founder Vitalik Buterin tweeted in support of Solana last week. He wished the community a “bright future” now that the “awful opportunistic money people have been washed out.”
Given that none of Solana’s high-scalability technology has fundamentally changed, it has the potential to rebound as long as developers stay engaged and are able to shake off the recent exodus of funds and users from the platform.
