South Korea’s Crypto Firms Will Have to Self-Regulate Under New Guidance
한국의 금융위원회는 보안 토큰을 분산원장 기술을 사용하여 디지털화된 토큰으로 정의함으로써 한국이 더 넓은 아시아 지역의 다른 관할권과 일치하도록 만들었습니다.
이 지침에 따라, 우선 기업이 스스로 규제해야 할 책임이 있습니다.
싱가포르 금융당국의 규제기관 출신인 블록체인 인텔리전스 기업 TRM랩스의 안젤라 앵 수석 정책자문위원은 “보안 토큰 제공 범위를 증권의 정의에 다시 묶는 한국의 접근 방식은 싱가포르와 홍콩 등 다른 규제기관과 폭넓게 일치한다”고 말했습니다.
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규제의 명확성은 “한국의 자본 시장에서 디지털 자산 혁신을 장려해야 한다”고 Ang는 말했습니다.
가이드라인이 나오기 전만 해도 전통 증권사들은 시장 진입에 신중한 모습을 보였습니다.
법무법인 김앤장의 김문이 외국인 변호사는 “증권법이 토큰에 적용될 수 있다는 기본 입장은 (미국과) 비슷했다”고 말했습니다. “어떻게?”라는 질문은 항상 이어졌습니다.”
이미 증권 면허를 보유하고 있는 전통적인 금융의 참여자들은 이미 대응하고 있습니다. 하나는 국내 최대 증권사 중 하나인 신한금융투자증권인데, 다른 회사들을 초청해 투자자들에게 토큰 증권의 혜택을 알리고 발행과 거래에 대한 기준과 모범 사례를 설정하는 제휴를 맺었습니다.
익명을 요구한 한 암호화폐 거래소 임원은 현지 규제당국과의 관계를 유지하기 위해 “증권사들이 어느 정도 희망을 갖고 있는 것 같지만, 우리 사업에 큰 영향을 미칠 것으로 생각하지 않는다”고 말했습니다. 그는 이 지침을 규제 당국이 암호화폐 산업을 장려하고 있다는 신호로 보지 않았다고 말했습니다.
“증권 시장에서 이미 증권을 이용할 수 있습니다.”라고 그가 말했습니다. “아마도 자산 유형을 정확하게 정의하는 것이 우선되어야 할 것입니다.”
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리플에 대한 미국 증권거래위원회 소송 결과를 기다리고 있다고 밝혔습니다. 그는 한국이 규제에 관한 한 세계의 다른 나라들보다 앞서가는 것을 원하지 않습니다.
이 임원은 지침에 대해 “예탁결제원이 발행 자산 총액을 통제하고 토큰 발행사를 주시할 것이기 때문에 투자자들에게 좋다”고 말했습니다
지난해 국내 게임업체 위메이드가 발행한 위믹스 토큰 수를 허위로 공시해 주요 암호화폐 거래소들이 위믹스를 상장 폐지한 것으로 알려졌습니다.
자기평가
입법자들은 다음으로 보안 토큰을 다루기 위해 기존의 주요 법률을 개편할 것입니다. 규제 당국은 올해 상반기 국회에 상정될 자본시장법과 전자증권법 개정안을 발의할 예정입니다.
지난해 테라 시스템의 UST 스테이블 코인이 붕괴된 후, 한국의 규제 당국은 소비자를 위한 더 강력한 보호와 암호 산업을 위한 규제 프레임워크를 마련하기 위해 노력해 왔으며, 이는 결국 디지털 자산 기본법에서 구체화될 것입니다.
그럼에도 불구하고, 기업들은 자율 규제를 통해 첫 번째 단계를 밟을 것입니다. 이 지침은 발행인 및 중개인과 같은 이해관계자가 토큰이 보안인지 여부를 결정하도록 요구합니다.
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김씨는 “암호화폐 플레이어들은 자체 분류를 거치고 관련 토큰을 평가해 증권 체제에서 규제를 받기 위해 스스로 나서야 하는지를 봐야 할 것”이라고 말했습니다.
증권 관련 면허를 보유하지 않은 기업은 면허와 사업모델에 따라 1~2년이 걸릴 수 있는 면허 취득 절차를 거쳐야 합니다.
Ang는 기업과 규제 당국이 무엇이 보안이고 무엇이 보안이 아닌지에 대한 합의에 도달함에 따라 고통이 커질 것으로 예상합니다.
그럼에도 불구하고, “FSC는 그 결정을 알리는 데 도움이 되는 상세한 지침을 제공하고 각 결정을 사례별로 평가할 것입니다.”라고 Ang는 말했습니다.
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South Korean securities firms and token issuers now have some clarity on how security tokens are defined under new guidance published Monday.
South Korea’s Financial Services Commission has defined security tokens as tokens that are digitized using distributed ledger technology, thus bringing the country in line with other jurisdictions in the wider Asia region.
Under this guidance, the onus will first fall on firms to regulate themselves.
“South Korea’s approach of tying the scope of security token offerings back to the definition of securities is broadly aligned with other regulators such as Singapore and Hong Kong,” said Angela Ang, senior policy adviser at blockchain intelligence firm TRM Labs and a former regulator at the Monetary Authority of Singapore.
The regulatory clarity “should encourage digital asset innovation in South Korea’s capital markets,” Ang said.
Before the guidance was released, traditional securities firms had been cautious about entering the market.
“The basic stance that the securities law may apply to tokens was similar [to the U.S.],” said Mooni Kim, foreign attorney at law firm Kim & Chang. “The question of ‘How?’ always followed.”
Players in traditional finance that already hold securities licenses are already responding. One is Shinhan Investment and Securities, one of the country’s largest securities companies, which has invited other companies to join an alliance to inform investors of the benefits of token securities and set standards and best practices for issuing and trading.
“Securities firms seem to have some hope for it, but I don’t think it will impact our business that much,” said a crypto exchange executive who spoke on condition of anonymity to preserve his relationship with local regulators. He said that he did not see the guidance as a sign that the regulators were encouraging the crypto industry.
“Securities are already available on the securities market,” he said. “Perhaps accurately defining the asset types should come first.”
He said that he was waiting on the outcome of the U.S. Securities and Exchange Commission lawsuit again Ripple. He doesn’t want South Korea to rush ahead of the rest of the world when it came to regulating.
“It’s good for investors,” this executive said of the guidance, because the “Korea Securities Depository will control the total amount of issued assets and keep an eye on token issuers.”
Last year, South Korean gaming company Wemade allegedly gave a false disclosure on the number of Wemix tokens it issued, leading to major crypto exchanges to delist Wemix.
Self-assessment
Legislators will next reshape key existing laws to cover security tokens. Regulators will propose amendments to the Capital Markets Act and the Electronic Securities Act, which will be put forward to the National Assembly in the first half of this year.
Following the collapse of the Terra system’s UST stablecoin last year, South Korea’s regulators have worked towards tougher protections for consumers and drafting a regulatory framework for the crypto industry, which will eventually take shape in the Digital Asset Basic Act.
Still, firms will be taking the first step by self-regulating. The guidance requires interested parties, such as issuers and brokers, to determine whether or not a token is a security.
Crypto players will have to go through their own classification and assess their related tokens to see if they have to put themselves forward to be regulated under the securities regime, Kim said.
Firms that don’t hold securities-related licenses will have to go through the process of obtaining licenses which can take one to two years, depending on the licenses and the business model of the company.
Ang expects to see growing pains as businesses and regulators reach agreement on what is and what is not a security.
Still, “the FSC provides detailed guidance to help inform that decision and will likely assess each determination on a case-by-case basis,” Ang said.
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