Cuáles podrían ser los cuatro ganadores de la caída de Silvergate
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저축과 대출 시대에 발돋움하며 암호화폐의 기회를 처음 본 실버게이트는 기본적으로 휘발성 부문에서 과도한 성장을 한 뒤 금융 좀비가 됐다.
이 기사는 블록체인과 암호화폐에 대한 가장 뛰어난 뉴스의 CoinDesk의 매일 요약인 The Node에서 발췌한 것입니다. 여기서 전체 뉴스레터를 구독하실 수 있습니다.
실버게이트는 9월 말 암호화폐 예금(132억 달러)을 많이 확보했으며 모든 은행과 마찬가지로 미국 재무부 채권 등 안전한 수익 자산에 투자했습니다. 그러나 FTX 암호 화폐 창고가 붕괴된 후, 고객 인출 폭포와 연방 홈 로안 은행의 대출 요구 지불은 은행 기관이 만기가 되기 전에 자산을 청산하도록 강요하여 불일치를 일으켰습니다.셋
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스페인어로 CoinDesk를 따릅니다.
이것은 거짓말이 아닙니다. 상황은 암호화폐에 이상적이지 않습니다. 비트코인(BTC)은 뉴스 이후 크게 하락하고 있으며 우려할 만한 부작용이 있다. 하지만 이 순간은 많은 사람들에게도 기회입니다. 이미 이익을 챙긴 짧은 직책의 판매원 외에 실버게이트-게이트의 혜택을 받을 수 있는 사람은 누구이며 무엇을 가지고 있습니까? 이것들은 잠재적인 우승자들 중 일부입니다.
다른 은행들
실버게이트 붕괴로 가장 직접적인 이득을 볼 수 있는 회사들은 그들의 경쟁자들이다. 첫 번째 취약점 표시에 직면하여, Coinbase (COIN), Paxos Trust 및 Galaxy Digital과 같은 일부 암호화 화폐 회사는 “예방 조치의 풍부함”을 위해 뉴욕에 기반을 둔 은행 (SBNY)으로 이동했습니다.
실버게이트보다 암호화폐에 대한 노출이 훨씬 적었던 시그니처는 몇 달 전에 암호화폐 부문에 대한 노출이 줄어들 것이라고 발표했습니다. 그러나 많은 디지털 자산 회사들이 어딘가에 예치해야 할 현금들로 가득 차 있다는 것은 비밀이 아니다. 은행 산업 감독관들은 전통적인 금융 회사들에게 암호화폐 회사들과 거래하지 말라고 경고하지만, 이 디지털 부문은 여전히 서류상으로 매우 잘 자본화되어 있습니다.
블룸버그의 맷 레빈 기자는 실버게이트 문제가 반드시 암호화폐 자체에서 비롯된 것은 아니라고 지적했다. “은행 흐름”은 비트코인 대출 서적이나 암호화폐 고객 중 일부(글쎄요, FTX)의 붕괴로 시작된 것이 아니라, 곧 있을 일이 아니라, “일상의 상업 활동과 단기 대출(암호화폐 회사로부터 예금을 받는 것)”의 산물이었다.재무부 채권과 MUNIS)를 매입하고 있다”고 말했다.
규제 우려와 위험을 포함하는 계산이 있는 것은 분명하다. 하지만 바로 그것이 실사가 있는 이유입니다. 그렇지 않은 암호화폐 기업을 도산하는 것은 명시적으로 불법이 아닌 한 은행이 운영 중인 기업으로 운영할 수 있는 지원자를 걸러낼 수 있는 기회가 있다. 역논리는 거의 모든 디지털 자산 회사가 부실하다는 것인데, 이는 실버게이트에서 약 80억 달러의 예금이 인출된 것을 고려할 때 가능성이 희박해 보입니다. 그 돈은 어디론가 가야 해요.
스타블코인/h2anal케이코의 분석가들은 월요일에 고객이 쉽게 캡을 교환할 수 있도록 하기 위해 만들어진 은행 내부 시스템인 실버게이트 익스체인지 네트워크(SEN)의 “실종”으로 “트래커들 사이에서 스테이블코인이 더욱 보편화될 것”이라고 보도했다.이탈리아. SEN은 은행 결제 전에 취소되었습니다.
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디지털 자산 회사들은 이미 미국 달러와 연계된 일종의 암호화폐 자산인 스테이블코인의 메커니즘을 잘 알고 있을 것이다. 실제로 지난해 중앙집권화된 전 창구에서의 고정거래는 79%에서 전체 물량의 90%까지 상승해 특히 USD 기반 트레이딩 쌍을 대체했다고 카이코의 연구 분석가인 코너 라이더가 주장했다.
미국의 스테이블코인 발행자들은 은행 지위를 얻기 위해 그들 자신의 문제를 겪고 있으며 그들 중 많은 수가 실버게이트의 붕괴에 영향을 받을 것이다. 서클 인터넷 금융과 같은 발행자들은 유통 중인 USDC의 양을 지원하기 위해 동등한 양의 자산을 유지하겠다고 약속했는데, 이는 어딘가에 있어야 하는 돈입니다. 그러나 소규모 기업의 경우, 현금에서 스테이블코인으로의 전환은 아마도 그것들을 지탱하는 데 성공할 것이다.
유럽
유럽은 미국과 달리 암호화폐로 경제를 규제하는 것에 대해 적극적인 시각을 보여 왔다. MICA라고도 알려진 암호화폐 시장을 위한 개발 중인 법은 곧 시행될 것으로 예상되는 광범위한 규칙 집합이며 암호화폐 회사와 서비스를 제공하는 금융 기관 모두에게 명확성을 제공할 것입니다. 미국의 암호화폐 문제는 해외에 정착하려는 기업들의 동향을 부추길 수 밖에 없다.
라이더가 지적했듯이 아마도 이것의 징후는 “BTC-유로 쌍은 지난주 역사적인 [USD]에 비해 최고 수준의 시장 점유율을 보여 몇 주 동안 우주 시장 점유율을 거의 3배 증가시켰다”는 것입니다.
결제업체
월요일, 암호화폐 금융 서비스 회사인 BCB 그룹의 Oliver von Landsberg-Sadie는 CoinDesk의 Ian Alison에게 자신의 회사의 결제 처리기가 SEN이 남긴 공백을 메우는 것을 돕기 위해 기능성을 추가하는 계획을 가속화하고 있다고 말했습니다. BCB는 2020년 중반 BCB 청산 인터체인 네트워크 컨소시엄(BLINC)이라는 실시간 청산 네트워크를 출시했습니다. 그는 현재 유로, 파운드, 스위스 프랑을 받고 있다. 은행에 암호화폐의 관문을 제공하는 BCB와 같은 기관들은 일부 위험을 흡수하는 방법으로 점점 더 가치가 있을 수 있다.
이 기사는 나탈리아 파울로프스키가 번역했습니다.
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Silvergate Bank, en algún momento quizás la institución financiera más importante en el sector de las criptomonedas, cerrará sus puertas tras un período de retiros catastróficos y un fallido rescate de parte de una entidad federal de préstamos que podría haberle dado soporte. Recordando las conversaciones de la semana pasada con Federal Deposit Insurance Corp., que se había informado que eran una manera de evitar el cierre y reforzar la liquidez, esos dichos ahora parecen más un presagio del derrumbe que una señal de vida.
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Silvergate, que tuvo sus comienzos en la era de los ahorros y préstamos y fue el primer banco en ver una oportunidad en cripto, básicamente se convirtió en un zombi financiero después de tener un crecimiento excesivo en un sector volátil.
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Silvergate consiguió una gran cantidad de depósitos de criptomonedas (US$13.200 millones a fines de septiembre) y, como todos los bancos, las invirtió en activos de rendimientos seguros como los bonos del Tesoro de Estados Unidos y otros. Sin embargo, tras el colapso del exchange de criptomonedas FTX, una catarata de retiros de clientes y los pagos requeridos de un préstamo del Federal Home Loan Bank obligaron a la entidad bancaria a liquidar los activos antes de que lleguen a su vencimiento, lo que provocó un desajuste: al parecer, perdió más de US$1000 millones en el cuarto trimestre.
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No es mentira, la situación no es ideal para las criptomonedas. Bitcoin (BTC) está cotizando significativamente a la baja tras las noticias y hay posibles efectos secundarios de los que preocuparse. Pero este momento también es una oportunidad para muchos. ¿Quiénes y qué, aparte de los vendedores de posiciones cortas que ya se cobraron sus beneficios, podrían beneficiarse del Silvergate-gate? Estos son algunos de los posibles ganadores.
Otros bancos
Las empresas que pueden beneficiarse más directamente del colapso de Silvergate son sus competidores. Ante la primera señal de vulnerabilidad, algunas compañías de criptomonedas —como Coinbase (COIN), Paxos Trust y Galaxy Digital— se pasaron al banco con sede en Nueva York Signature Bank (SBNY) por “abundancia de precaución”.
Signature, que tenía mucha menos exposición a las criptomonedas que Silvergate, anunció meses atrás que reduciría su exposición al sector de las criptomonedas. Sin embargo, no es ningún secreto que muchas empresas de activos digitales están repletas de efectivo que necesitan depositar en algún lado. Si bien los supervisores de la industria bancaria advierten a las empresas de finanzas tradicionales para que no negocien con compañías de criptomonedas, este sector digital sigue estando muy bien capitalizado en los papeles.
Matt Levine, periodista de Bloomberg, señaló que los problemas de Silvergate no necesariamente surgieron de las criptomonedas en sí. La “corrida bancaria” no comenzó con la implosión del libro de préstamos de bitcoin o con alguno de sus clientes de criptomonedas —bueno, FTX, pero no como causa próxima—, sino que fue producto de “las actividades comerciales cotidianas y los préstamos a corto plazo (tomando depósitos de las empresas de criptomonedas) para prestar a largo plazo (comprando bonos del Tesoro y MUNIS)”, dijo.
Está claro que hay un cálculo que incluye las preocupaciones regulatorias y los riesgos. Pero justamente para eso está la debida diligencia. Mientras no sea explícitamente ilegal bancarizar empresas de criptomonedas, que no lo es, hay una oportunidad para los bancos de filtrar solicitantes que puedan operar como empresas en funcionamiento. La lógica inversa es que casi todas las empresas de activos digitales son insolventes, algo que parece poco probable considerando que alrededor de US$8000 millones en depósitos fueron retirados de Silvergate. Ese dinero tiene que ir a algún lado.
Stablecoins
Analistas de Kaiko informaron el lunes que “es probable que las stablecoins se vuelvan aún más omnipresentes entre los traders” con la “desaparición” de Silvergate Exchange Network (SEN, por sus siglas en inglés), un sistema interno del banco creado con la finalidad de permitir que sus clientes puedan intercambiar fácilmente capital. El SEN fue cancelado antes de la liquidación del banco.
Seguramente las empresas de activos digitales ya están familiarizadas con los mecanismos de las stablecoins, una clase de activos de criptomonedas vinculados al dólar estadounidense. De hecho, el año pasado, las transacciones con stablecoins en exchanges centralizados subieron hasta el 90% de todos los volúmenes desde el 79%, lo que reemplazó particularmente a los pares de trading basados en USD, sostuvo Conor Ryder, analista de investigación en Kaiko.
Los emisores de stablecoins de Estados Unidos están teniendo sus propios problemas para conseguir el estatus bancario y muchos de ellos se verán afectados por el colapso de Silvergate. Emisores como Circle Internet Financial prometieron mantener una cantidad equivalente de activos para dar respaldo a la cantidad de USDC en circulación, dinero que tiene que estar en algún lado. Pero en el caso de las empresas más pequeñas, probablemente una conversión de efectivo a stablecoins logre sostenerlas.
Europa
A diferencia de Estados Unidos, la Unión Europea ha demostrado tener una mirada proactiva respecto de la regulación de la economía con criptomonedas. La ley en desarrollo para Mercados de Criptoactivos, también conocida como MiCA, es un amplio conjunto de normas que se espera que entre en vigencia pronto y que proporcionará claridad tanto para las empresas de criptomonedas como para las instituciones financieras que les prestan servicios. Los problemas con las criptomonedas en Estados Unidos solo podrían impulsar la tendencia de empresas que buscan establecerse en el extranjero.
Un indicio de esto, tal vez, como señaló Ryder, es que “el par BTC-euro se encuentra en su nivel más alto de participación de mercado frente al [USD] histórico de la semana pasada, casi triplicando la participación de mercado en el espacio por unas cuantas semanas”.
Proveedores de pagos
El lunes, Oliver von Landsberg-Sadie, CEO de la empresa de servicios financieros de criptomonedas BCB Group, le contó a Ian Allison de CoinDesk que el procesador de pagos de su empresa está acelerando los planes para añadir funcionalidad en dólares estadounidenses para ayudar a cubrir el vacío que dejó SEN. BCB lanzó su red de liquidaciones en tiempo real, el BCB Liquidity Interchange Network Consortium (BLINC, por sus siglas en inglés) a mediados de 2020. Actualmente acepta euros, libras esterlinas y francos suizos. Instituciones como BCB, que ofrecen una puerta de entrada a las criptomonedas para los bancos, podrían ser cada vez más valiosas como una forma de absorber algunos riesgos.
Este artículo fue traducido por Natalia Paulovsky.
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