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“스마트 머니”는 종종 더 많은 자본을 마음대로 가지고 있기 때문에 종종 그들의 트레이딩 활동에서 우위를 점하는 모호하게 정의된 투자자와 트레이더 그룹이 받은 별명이다.
주장은 더 많은 자본을 가진 사람들은 잃을 것이 더 많고 더 많은 자원을 가지고 있다는 것입니다. 그렇기 때문에 나머지 사람들, 즉 소규모 투자자들은 돈을 어떻게 쓰고 있는지 알고 싶어합니다.
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의심할 여지 없이, “똑똑한 돈”은 그것을 제외한 모든 것입니다.
1998년 롱 테르메탈과 그의 전문가 팀은 과도한 지렛대와 열악한 트레이딩 결과를 감안할 때 36억 달러의 몸값이 필요했다.
10년 후, 2008년 금융위기는 이 부문에서 가장 똑똑한 사람들이 손실을 해결하기 위해 연방 지원을 요청하도록 폭로한 또 다른 사례였다.
그리고 가장 최근에 암호화폐에서 FTX, Alameda Research, Three Arows Capital 및 기타 회사의 붕괴는 업계에서 가장 경험이 많은 사람들이 치명적인 실수를 저지르는 것을 보여주었습니다.
그럼 다른 사람들이 뭘 하고 있는지 보는 게 말이 되나요?
저는 확실히 그렇다고 말하고 싶습니다. 일반적으로 당신의 생각을 고려해야 하지만, 자본이 어떻게 움직이는지 관찰하는 것은 당신에게 유용한 정보를 줄 수 있습니다. 뻔뻔스러운 사기 사건을 제외하고, 스마트 머니(또는 소위 대규모 자본 이동)를 고려하는 것은 항상 말이 된다.
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비록 확실한 생각(아마 예상치 못한 상황의 변화 때문일 것이다)으로도 나쁜 결과가 나올 수 있지만, 중요한 것은 이러한 개인이나 기관이 자신의 존재만으로 시장을 얼마나 뒤흔들 수 있느냐 하는 것이다. 마치 바다 위의 거대한 선박인 것처럼, 거대한 자본의 움직임은 빙산으로 향하고 있을 때에도 종종 다른 것들을 끌고 간다. 그러나 선박의 방향을 일찍 아는 것은 재난에 얼마나 가까이 있고 싶은지 또는 얼마나 많은 구조대가 있어야 하는지에 대한 단서를 줄 수 있습니다.
암호화폐에는 자본이 이동하는 방법에 대한 실시간 정보를 제공할 수 있는 일련의 온라인 도구가 있다. 이러한 도구는 블록체인에 기반한 자산의 독특하고 훌륭한 특징이다.
도구 중 일부는 자산에 따라 다르다. 예를 들어 비트코인(BTC)의 경우 한 가지 옵션은 “고래의 활동”입니다. 고래는 1000개 이상의 동전을 가지고 있는 독특한 지갑 주소이다.
1000의 수치는 자의적으로 보이지만 BTC 포트폴리오의 암묵적인 최소 가치는 오늘날 2,800만 달러, 최대 약 7천만 달러로 몇 가지 중요한 투자 지침을 제공할 만큼 충분히 높습니다.
한 가지 주목할 만한 척도는 최근 2년 동안 고래의 수가 감소했다는 것이다.
2021년 2월 2157년 정점 이후 고래의 수는 22% 감소했습니다. 이에 비해 BTC 가격은 같은 기간 41% 하락했다.
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고래가 동전을 어디로 보내는지 관찰하는 것도 중요합니다. 고래들이 동전을 전창 쪽으로 보내고 있나요, 아니면 전창 쪽으로 보내고 있나요? 첫 번째 악장은 역사적으로 약세를 보인 반면, 두 번째 악장은 종종 상승하는 감정을 드러냅니다.
최근, 동전이 전창들을 향해 움직이고 있다. 고래에 대한 전장의 순량은 2022년 10월부터 긍정적이었습니다.
이 두 가지 요인은 주요 투자자들이 조심스러웠음을 시사한다. 지금은 고래가 줄고, 남은 고래들은 팔 준비가 되어 있습니다. 그들이 틀렸을 수도 있지만, 그들이 무엇을 하고 있는지 아는 것은 가치가 있습니다.
특정 이더넷 도구(ETH)와 알트코인은 몇 가지 추가 정보를 제공할 수 있다. 난센이나 아캄 인텔과 같은 플랫폼은 자본과 투자 행동을 기반으로 한 지갑에 “스마트 돈” 태그를 할당하고, 그들의 활동에 대한 실시간 정보를 제공할 수 있다.
예를 들어, 최근 나는 지난 30일 동안 “스마트 돈” 지갑 안에 상당한 움직임이 있는 세 개의 동전이 액정 이더넷, 에이브와 빈스 달러(BUSD)의 이자가 있는 USDT라는 것을 발견했습니다.
개별 펀드를 살펴본 결과, UNI가 가장 많은 것으로 확인된 펀드를 발견했는데, 이는 다른 주요 그룹에 비해 이례적인 수치입니다.
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필터가 조금 더 있으면 펀드에 의한 UNI 인수가 1 년 이상 전에 이루어졌으며 그 이후로 체인에 대한 활동이 거의 기록되지 않은 것으로 보입니다.
2년 전 UNI 가격은 현재 6달러와 비교했을 때 32달러였다.
펀드가 그러한 규모의 하락 동안 자산을 유지한다는 사실은 통화 자체에 대한 중요한 장기적인 믿음을 나타낼 수 있습니다. 유니와프 통치에 참여하려는 욕망이나 UNI가 증가할 때 (있는 경우) 손실을 줄이려는 욕망을 나타낼 수 있습니다.
아마도 아직 명확한 답은 없을 것이지만, 투자자들은 적어도 그들이 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있도록 도울 수 있는 가능성을 고려할 수 있다.
그들이 강조했던 다른 최근의 “스마트 돈” 움직임은 다음과 같다.
주요 펀드는 전창의 wrappeeder(wETH)를 없애고 USDT, 체인링크(INK), wrappeed bitcoin(WBTC)을 예치했다. 지난 7일 동안 USDC와 USDT는 각각 4%와 27%의 하락을 기록했다. 이 지갑들 중 WETH는 같은 기간 12% 증가했습니다. 고래에서 전창으로 BTC의 순이동은 긍정적이었지만, 2월 이후 하락세로 돌아섰습니다. 스마트 머니의 움직임을 파악하고 분석하는 데 몇 시간이 걸릴 수 있고, 하나의 정보 열로 축소할 수 없습니다. 그러나 시간을 들이는 투자자는 디지털 연구를 강화할 것입니다.
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전통적인 금융(TradFi)과 비유하자면 헤지펀드의 위치를 증권으로 보여주는 13F 프레젠테이션의 실시간 소통이 될 것이며, 이는 지속하기는 어렵지만 외부에 남길 수 없습니다.
그리고 투자 결정이 수익을 창출하는지 여부를 떠나 처음부터 모든 것을 고려하는 것이 도움이 된다.
결론
암호화폐로 역사를 만들다: 3월 21일, 코인베이스는 미국 대법원에 암호화폐 역사상 처음으로 모습을 드러냈을 때 역사를 만들었다. 그러나 이 사건은 디지털 자산에 관한 것이 아니라 법원이 중재에 관한 분쟁, 즉 중립적인 사람(중재자)이 양 당사자의 말을 듣고 결정을 내리는 사적인 재판을 어떻게 처리해야 하는지에 관한 것이었다. 간단히 말해서, Coinbase는 법원이 고객이 사용자 계약에 명시된 것에도 불구하고 중재 대신 법원에 갈 수 있다고 말한다면, Coinbase와 같은 회사는 결정에 항소할 가능성이 있을 때까지 사법 절차를 중단할 수 있어야 한다고 주장했습니다. 비록 이 사건이 디지털 자산 회사에 직접적인 영향을 미치지는 않을 수 있지만, 향후 고객과의 분쟁에서 Coinbase 및 기타 암호화폐 회사에 영향을 미칠 수 있습니다. 모호한 비판: 3월 20일에 발표된 Biden 행정부의 “대통령의 경제 보고서” 그는 암호화폐에 반대하며 디지털 자산 생태계의 다양한 측면이 고객, 금융 시스템, 환경에 문제를 일으키고 있다고 말했다. 이 보고서는 투자 차량 및 결제 도구로서의 암호화폐의 역할과 결제 인프라에서의 잠재적 활용을 분석했다. 또한, 그는 “그들 중 많은 수가 근본적인 가치가 없다”고 지적했고, 또한 이 분야의 많은 다른 문제들도 지적했습니다. 최근 몇 주 동안 대혼란을 일으켰던 다른 금융 서비스 분야보다 디지털 자산 처리에 더 중점을 둔 이 보고서는 정치적 입장을 분명히 하고 암호화폐 분야의 많은 사람들이 미래의 규제 전망에 대해 불편함을 느끼게 하는 씁쓸한 비판이었다.비트코인은 청산 중입니까? 네트워크 가치와 거래(NVT)의 비율은 BTC 가격이 68% 올랐음에도 불구하고 올해 60% 하락했다. 거래 활동이 가격 상승을 넘어서는 등 강세 정서와 현재 비트코인이 평가받지 못하고 있다는 징후가 나타나고 있기 때문이다. NVT 비율은 네트워크의 전송량 대비 자산의 시장 자본화를 측정하며 디지털 자산의 원가를 분석하는 데 사용된다. 마찬가지로, 이더넷의 NVT 비율은 1 월부터 68 % 감소했고 가격은 51 % 증가했습니다. 양적 완화 기대 또는 QE: 10 일 전에 비트코인이 최대 28,000 달러까지 상승하여 Crypto Twitter 참가자가 통화 강화의 종료를 축하할 수 있었습니다. 양적 완화(QE)의 시작과 새로운 상승 흐름의 여명. 그러나 CoinDesk의 전 연구 책임자인 노엘 애치슨에 따르면 이러한 상승세의 원인은 “QE가 돌아왔다”고 외치는 단순한 이유보다 훨씬 더 복잡합니다. 그러나 분명한 것은 은행 부문을 둘러싼 두려움과 달러 가치 상실에 대한 두려움이 안전한 자산 잠재력으로서 비트코인에 대한 더 큰 관심을 불러일으켰다는 것입니다. 이것은 지금까지 외부에서 보고 있던 많은 투자 관리자들이 그들의 포트폴리오를 재고하게 할 수 있다. 더 많은 분석을 위해 여기를 클릭하여 CoinDesk “Markets Daily Crypto Roundup”의 팟캐스트를 듣는다.
이 기사는 나탈리아 파울로프스키가 번역했습니다.
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¿Quiénes son los jugadores más inteligentes dentro de las criptomonedas y qué están haciendo con su capital?
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“Dinero inteligente” es el apodo que recibió un grupo de inversores y traders vagamente definidos que tienen una ventaja en sus actividades de trading, a menudo simplemente porque tienen más capital a su disposición.
El argumento es que aquellos que cuentan con más capital tienen más recursos y más que perder. Y es por eso que el resto —es decir, los inversores más pequeños— quieren saber cómo están gastando su dinero.
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Sin dudas, el “dinero inteligente” ha sido de todo menos eso.
En 1998, Long Term Capital y su equipo de expertos necesitaron un rescate de US$3600 millones dado el apalancamiento excesivo y los malos resultados de trading.
Diez años después, la crisis financiera de 2008 fue otro ejemplo que expuso a las personas más inteligentes del sector a pedir asistencia federal para hacer frente a sus pérdidas.
Y más recientemente en las criptomonedas, los colapsos de FTX, Alameda Research, Three Arrows Capital y otras empresas más mostraron a las personas más experimentadas de la industria cometiendo errores catastróficos.
Entonces, ¿tiene algún sentido mirar lo que están haciendo los demás?
Yo diría que definitivamente sí. Si bien tienes que considerar tu idea en general, observar cómo se mueve el capital puede darte información útil. Con excepción de los casos de fraude descarado, tener en cuenta el dinero inteligente —o los llamados grandes movimientos de capital— siempre tiene sentido.
Aunque pueden darse malos resultados aun con una idea sólida —quizás por algún cambio inesperado de las condiciones—, lo importante es hasta qué punto estos individuos o instituciones pueden sacudir los mercados con su sola presencia. Como si fuera un enorme buque en el mar, los grandes movimientos de capital suelen arrastrar consigo otras cosas, incluso cuando se están dirigiendo a un iceberg. Pero conocer la dirección del buque antes de tiempo puede dar pistas sobre lo cerca que se quiere estar del desastre o cuántos salvavidas debería haber.
En las criptomonedas, existe una serie de herramientas online que pueden dar información en tiempo real sobre la manera en que se mueve el capital. Estas herramientas son una característica única y admirable de los activos basados en la blockchain.
Algunas de las herramientas varían según el activo. Por ejemplo, para bitcoin (BTC), una opción es “la actividad de las ballenas”. Las ballenas son direcciones de billeteras únicas que poseen 1000 o más monedas.
La cifra de 1000 parecería arbitraria, pero el valor mínimo implícito de porfolio de BTC de US$28 millones de hoy en día, y alrededor de US$70 millones en su máximo, es lo suficientemente elevado como para ofrecer algunas pautas de inversión importantes.
Una métrica a destacar es simplemente la caída en la cantidad de ballenas en los últimos dos años.
Desde su punto máximo de 2157 en febrero de 2021, la cantidad de ballenas se ha reducido un 22%. En comparación, el precio de BTC disminuyó 41% durante el mismo período.
Observar adónde envían las monedas las ballenas también es importante. ¿Las ballenas están enviando las monedas hacia o desde los exchanges? El primero históricamente ha indicado una tendencia bajista, mientras que el segundo movimiento suele revelar un sentimiento alcista.
Hace poco, las monedas han estado moviéndose hacia los exchanges. El volumen neto de los exchanges para las ballenas ha sido positivo desde octubre de 2022.
Estos dos factores sugieren que los principales inversores han sido cautelosos. Ahora hay menos ballenas y las que quedan tienen sus monedas listas para vender. Podrían estar equivocadas, pero conocer lo que están haciendo vale la pena.
Las herramientas específicas de ether (ETH) y las altcoins pueden ofrecer algunas capas de información adicionales. Plataformas como Nansen y Arkham Intelligence asignan etiquetas de “dinero inteligente” a las billeteras basadas en capital y comportamiento inversor, y pueden proporcionar información en tiempo real sobre su actividad.
Por ejemplo, hace poco descubrí que tres monedas con movimientos significativos dentro de billeteras de “dinero inteligente” en los últimos 30 días son ether en stake líquido, USDT con intereses de Aave y Binance USD (BUSD).
Al observar los fondos individuales, encontré uno cuya mayor participación identificada era UNI, un valor atípico con respecto a otros grupos importantes.
Con un poco más de filtro, se ve que la adquisición de UNI por parte del fondo se produjo hace más de un año y que desde entonces se ha registrado poca actividad en la cadena.
Hace dos años, el precio de UNI era de US$32 comparado con los US$6 de la actualidad.
El hecho de que un fondo mantenga un activo durante una caída de tal magnitud podría indicar una creencia importante a largo plazo en la moneda misma, un deseo de participar en la gobernanza de Uniswap o que el fondo reduciría las pérdidas cuando UNI aumente (si es que sucede).
Probablemente todavía no exista una respuesta clara, pero los inversores por lo menos pueden considerar las posibilidades para ayudarlos a tomar decisiones informadas.
Otros movimientos recientes de “dinero inteligente” que resaltaron son los siguientes:
- Un fondo importante se deshizo de wrapped ether (wETH) de los exchanges y depositó USDT, chainlink (LINK) y wrapped bitcoin (WBTC).
- Durante los últimos siete días, se registraron caídas de 4% y 27 %, respectivamente, en las stablecoins USDC y USDT de las billeteras de dinero inteligente; mientras tanto, wETH de esas billeteras aumentó 12% durante el mismo período.
- Si bien el movimiento neto de BTC desde las ballenas a los exchanges ha sido positivo, también se ha inclinado a la baja desde febrero.
Identificar y analizar los movimientos del dinero inteligente puede llevar horas y no puede reducirse a una sola columna de información. Pero aquellos inversores que se toman el tiempo de hacerlo reforzarán su investigación digital.
Una analogía con las finanzas tradicionales (TradFi, por sus siglas en inglés) sería la comunicación en tiempo real de las presentaciones 13F que revelan las posiciones de los fondos de cobertura en los valores, algo difícil de sostener pero que no se puede dejar afuera.
Y más allá de si una decisión de inversión genera ganancias o no, es útil tener todo en cuenta desde el principio.
Conclusiones
- Hacer historia con las criptomonedas: el 21 de marzo, Coinbase hizo historia cuando se presentó por primera vez en la historia de las criptomonedas en un caso ante la Suprema Corte de Estados Unidos. Sin embargo, el caso no se trataba específicamente sobre activos digitales, sino que era sobre la manera en que los tribunales deberían manejar las disputas sobre el arbitraje, es decir, juicios privados en donde una persona neutral (llamado árbitro) escuchaba a las dos partes y tomaba una decisión. En pocas palabras, Coinbase argumentó que si el tribunal decía que los clientes podían acudir al tribunal en lugar de al arbitraje —a pesar de lo expuesto en el acuerdo de usuario–, entonces las empresas como Coinbase deberían poder frenar el proceso judicial hasta que tengan la posibilidad de apelar la decisión. Aunque este caso podría no tener un efecto directo en las empresas de activos digitales, sí podría tener implicaciones para Coinbase y otras compañías de criptomonedas en futuros conflictos con sus clientes.
- Una crítica mordaz: el “Informe económico del presidente” de la administración de Biden, publicado el 20 de marzo, fue en contra de las criptomonedas y dijo que varios aspectos del ecosistema de activos digitales están causando problemas a los clientes, el sistema financiero y el medio ambiente. El informe analizó el rol de las criptomonedas como vehículos de inversión y herramientas de pago, y también su potencial uso en la infraestructura de pagos. Además, señaló que “muchas de ellas no tienen un valor fundamental” y también muchos otros problemas del sector. El informe, que hizo más hincapié en su tratamiento de activos digitales que en otras áreas de servicios financieros que en las últimas semanas causaron estragos, fue una crítica mordaz que dejó en claro su posición política y causó que muchos en el sector de las criptomonedas se sintieran incómodos sobre el futuro panorama regulatorio.
- ¿Bitcoin en liquidación? La proporción entre el valor de la red y las transacciones (NVT, por sus siglas en inglés) cayó 60% este año, a pesar de que el precio de BTC subió 68%. Esto se debe a que la actividad de transacción superó el crecimiento del precio, lo que indica un sentimiento alcista y un indicio de que bitcoin no está siendo valorado en este momento. La proporción de NVT mide la capitalización de mercado de un activo frente a su volumen de transferencia en la red, y se utiliza para analizar el costo de un activo digital. De manera similar, la proporción NVT de ether bajó 68% desde enero, mientras que su precio se incrementó 51%.
- Esperanza de flexibilización cuantitativa o QE: el repunte de bitcoin hasta US$28.000 de hace diez días logró que los participantes del Crypto Twitter festejaran por anticipado el final del endurecimiento monetario, el comienzo de una flexibilización cuantitativa (QE, por sus siglas en inglés) y el amanecer de una nueva corrida alcista. Pero la causa de esta actitud alcista es mucho más complicada que las razones simplistas que gritan que “el QE volvió” quieren hacer creer, según Noelle Acheson, antigua jefa de investigación en CoinDesk. Lo que sí está claro, sin embargo, es que los temores que rodean al sector bancario y a la pérdida de valor del dólar han provocado un mayor interés en bitcoin como potencial activo seguro. Esto podría hacer que muchos administradores de inversiones, que hasta ahora estaban mirando desde afuera, reconsideren sus porfolios.
Para más análisis, haz clic aquí y escucha el pódcast de CoinDesk “Markets Daily Crypto Roundup”.
Este artículo fue traducido por Natalia Paulovsky.
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