SEC의 보호 규정은 암호화에 순긍정적일 것이다

The SEC’s Custody Rule Would Be a Net Positive for Crypto

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규제 당국이 혁신을 저해하는 공간을 이해하지 못하고 선례를 남겼다는 이유로 암호화폐 내부자들의 괴롭힘을 받아온 만큼 거래소에 위탁과 거래를 분리하도록 요구하는 것은 암호화폐의 미래에 매우 긍정적일 것입니다.

Mike Belshhe는 BitGo의 CEO이자 공동 설립자입니다.

기존 금융을 능가하는 규제 솔루션의 암호화를 원하십니까?

현대의 전통적인 금융은 거래, 금융, 양육권과 같은 사업 라인을 분리하고 강력한 견제와 균형 시스템을 사용합니다. 따라서 디지털 자산이 전통적인 금융의 과거 실수에서 교훈을 얻어 동일한 프레임워크를 따르는 것이 타당합니다. 전통적인 금융 규제 역사의 작은 하위 섹션을 살펴볼 때에도, FTX 붕괴에서 암호화 보관에 대한 합리적인 규칙 제정으로의 발전은 훨씬 더 빠르게 이루어졌습니다.

예를 들어, 1929년 10월의 주식 시장 붕괴(“대폭락”)까지 몇 년 동안 사람들은 주식을 대량으로 사들였고 더 많은 주식을 사기 위해 돈을 빌려 투기했습니다. 이것은 주가가 계속 상승하는 동안 효과가 있었고, 20년대의 10년은 많은 펌프와 덤프, 내부자 거래 및 시장 조작이 있는 10년 호황장 중 하나였습니다.

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주식이 폭락했을 때, 마진으로 주식을 샀던 사람들은 주식 포트폴리오의 가치를 잃었고 주식을 사기 위해 돈을 빌리기 위해 어디를 가든 빚을 졌습니다. 사람들이 금융 기관에서 돈을 인출하려고 할 때, 공황이 뒤따랐고 심지어 미국의 뉴욕 은행도 붕괴되었습니다.

참고 항목: 미국 국회의원들은 SEC 회계 정책이 안전한 암호화 보관을 훼손한다고 주장합니다

대폭락에서 얻은 교훈의 결과로, SEC가 만들어지고 소비자 보호가 시행되었습니다. SEC의 최근 조치는 또한 학습된 교훈에 대한 반응을 반영하며, 이 제안된 규칙 변경은 질서를 가져오고 시장 참가자를 보호하기 위한 것입니다.

암호화 규제 솔루션을 발전시킵니다.

등록된 투자 자문가에게 독립적이고, 규제되고, 자격을 갖춘 관리자를 사용하도록 요구하는 SEC의 제안은 신중하고 디지털 자산 산업에 좋습니다. 고객에 대한 신탁 의무가 있는 자격 있는 관리자는 고객 자금을 분리된 계좌에 보유할 것입니다. 관리자는 또한 이러한 자금을 보호하기 위해 감사를 통해 엄격한 규제 기준을 충족해야 합니다.

암호화폐 업계에서 가장 중요한 관리자 중 한 명의 공동 설립자이자 최고 경영자로서 저는 투자자를 보호하기 위한 추가적인 제약을 제안합니다:

규제 당국은 또한 안정적인 동전 발행인들에게 연방예금보험공사(FDIC)가 보험에 가입한 은행에 1:1 준비금을 보관하도록 요구해야 합니다. 비록 스테이블 코인은 그것들을 뒷받침하는 자산으로 상환될 수 있어야 하지만, 발행인들이 적절한 준비금을 유지하고 당시 규제되지 않았던 뉴욕 은행에 일어난 것과 같은 돌진을 방지하기 위한 법적 요건은 존재하지 않습니다. 분기별로 안정적인 코인 적립금에 대한 감사와 조폐업 및 연소 작업에 대한 실시간 보고를 요구하는 것이 합리적인 단계일 것입니다.모든 거래소를 감사할 수 있도록 합니다. 이 조치는 어느 정도 투명성을 제공하는 부분 솔루션에서 보다 완전한 솔루션으로 준비금 증명문을 가져올 것입니다. FTX는 디지털 자산 보유액을 자산과 결합하고 부채가 해당 보유액을 크게 초과하게 하여 매우 바람직하지 않은 결과를 초래했습니다. 그 아이디어를 더 나아가서, 정부는 심지어 블록체인에 디지털 부채 등록부를 만들 수도 있습니다.다음 항목을 참조하십시오: SEC의 제안에 따라 코인베이스, 앵커리지 디지털은 괜찮을 것이라고 말합니다

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비록 아무도 FTX의 붕괴를 바라지 않았을지라도, 이러한 유형의 붕괴는 투자자를 보호하기 위해 전통적인 금융에서 필요한 규칙 제정과 역할 설명에 박차를 가했습니다. 성장하는 고통에도 불구하고, 암호화 산업은 이전의 자체 산업과 전통적인 금융의 실수에서 교훈을 얻음으로써 훨씬 더 빠르게 진화하고 있는 것으로 보입니다. 이 궤적은 계속될 가능성이 높습니다.

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The short timeline between the FTX exchange’s collapse in November 2022 and the U.S. Securities and Exchange Commission’s (SEC) vote in February 2023 to expand the types of digital assets included in the so-called Custody Rule shows that regulators are moving quickly to take actions they perceive will safeguard the crypto industry.

As much as regulators have been harped on by crypto insiders for not understanding the space and setting precedents that hamper innovation, requiring exchanges to separate custody from trading will be enormously positive for the future of crypto.

Mike Belshe is the CEO and co-founder of BitGo.

Crypto regulatory solutions outpacing traditional finance?

Modern traditional finance segregates business lines such as trading, financing and custody and uses a robust system of checks and balances. It therefore makes sense for digital assets to follow that same framework, learning from the past mistakes of traditional finance. Even when looking at a small subsection of the history of traditional finance regulation, the advancement from the FTX crash to sensible rulemaking about crypto custody happened much more quickly.

For example, in the years leading up to the stock market crash of October 1929 (the “Great Crash”), people bought stocks in large numbers and speculated by borrowing money to buy more shares. This worked as long as stock prices kept increasing, with the decade of the Roaring Twenties being one of a 10-year bull market with plenty of pump and dumps, insider trading and market manipulation.

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When the crash occurred, people who’d bought their shares of stock on margin lost the value of their stock portfolio and owed money wherever they’d gone to borrow money to buy their stock. When people tried to withdraw their money from financial institutions, panic ensued and even the New York Bank of the United States collapsed.

See also: U.S. Lawmakers Argue SEC Accounting Policy Undermines Safe Crypto Custody

As a result of the lessons learned from the Great Crash, the SEC was created and consumer protections were instituted. The SEC’s recent actions also reflect a reaction to lessons learned, and this proposed rule change is intended to bring order and protect market participants.

Forward-moving crypto regulation solutions

The SEC’s proposal that registered investment advisors be required to use an independent, regulated, qualified custodian is prudent and good for the digital asset industry. Qualified custodians, which have a fiduciary duty to clients, would hold client funds in segregated accounts. The custodian must also meet rigorous regulatory standards with audits to protect those funds.

Speaking as co-founder and chief executive of one of the cryptocurrency industry’s most important custodians, I propose additional constraints meant to protect investors:

Regulators should also require issuers of stablecoins to keep a 1:1 reserve at Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC)-insured banks. Although stablecoins are supposed to be redeemable with the assets that back them, no legal requirement exists for issuers to maintain proper reserves and to prevent rushes like what happened to the then-unregulated New York Bank. Requiring an audit of stablecoin reserves quarterly and real-time reporting on mint-and-burn activities would be a sensible step.

Make all exchanges on-chain auditable. This measure will take proof-of-reserve statements from a partial solution that provides some transparency to a more complete one. FTX blended its digital asset holdings with fiat and let liabilities significantly exceed those reserves with highly undesirable results. Going further with the idea, the government could even create a digital registry of debt on a blockchain.

See also: Coinbase, Anchorage Digital Say They’d Be OK Under SEC Proposal

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Although no one would have ever wished for an FTX collapse, this same type of crash had spurred necessary rule-making and role delineations in traditional finance to protect investors. Despite growing pains, the crypto industry appears to be evolving much faster by learning from the mistakes of its own industry and traditional finance before – a trajectory that is likely to continue.

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