The Crypto Miner Reckoning: No Fate but What We Make
네, 그 날들은 비록 10년도 안 되었지만 고대 역사처럼 느껴집니다.
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Samir Tabar는 비트 디지털의 CEO입니다.
간접비에서 경쟁, 국회의원의 다가오는 조사와 기후 운동가들의 분노에 이르기까지 오늘날 비트코인 채굴에 관한 모든 것은 더 어렵습니다. 하지만 금융을 혁신하는 산업이 새로운 환경에 적응할 수 있다면 아직 좋은 날이 있습니다. 요즘은 다른 종류의 비트코인 채굴 사업과 다른 종류의 사업 리더가 필요합니다. 업계의 모든 사람들은 아주 다른 현실에서 채굴의 도전을 감당할 수 있는지 여부를 결정할 수 있는 몇 달의 시간이 있으며, 우리 모두는 미래를 보장하는 비트코인 채굴에 대한 역할을 가지고 있습니다.
Halvening은 내생적인 도전입니다.
“Halvening”은 하루에 채굴할 수 있는 비트코인의 양을 약 900개에서 450개로 줄여 자산을 더욱 희소하게 만드는 동시에 가치 저장소로 강화하기 위한 디플레이션 대책을 제공할 것입니다. 비트코인 투자자들은 비트코인이 가치가 상승할 것이라고 믿기 때문에 비트코인을 소유하고 있으며, 역사가 어떤 징후라면 내년에 있을 반토막 이벤트는 이것을 매우 잘 전달할 수 있습니다. 과거에 비트코인은 반감기를 앞두고 한 해를 회복했습니다. 비트코인은 2020년 5월 11일 마지막 반감기까지 12개월 동안 19% 증가한 반면, 2016년 그 이전의 반감기는 142% 증가했습니다.
1년 후에도 비트코인은 3월 초 이후 약 25% 상승한 다음 4년마다 열리는 행사에서 가격을 책정하는 것으로 보입니다. 비트코인은 이 공간의 많은 사람들이 바라던 정도로 전통적인 금융 시장에서 완전히 분리되지 않았으며, 현재의 반등은 전쟁과 인플레이션이 여전히 위험하기 때문에 주식 시장의 일시적인 안도감을 반영할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 미국 연방준비제도이사회가 공격적으로 금리를 인상함으로써 촉발된 모든 FTX 이후의 대학살에 대한 유예를 갖게 된 것은 좋은 일입니다.
비트코인의 가치를 높일 가능성이 있는 이 같은 반토막 사건은 채굴의 수익성도 떨어뜨릴 것입니다. 채굴 가능한 비트코인이 적을수록 수익이 감소합니다. 운영 비용이 증가함에 따라 수익성 문제가 발생하여 광부들이 양 쪽으로 압박을 받고 있습니다. 상당한 비트코인 보유량의 상위에 위치하더라도, 집회 후 가격이 더 높고 자산에 대한 새로운 기본 지원 수준이 있기 때문에 채굴 회사는 현금 흐름이 감소된 더 낮은 마진 환경에 대비해야 합니다. 이것은 깨끗한 대차 대조표로 잘 운영된 사업체를 기울인 광부들을 만들고 단기적인 이익만을 위해 최적화된 광부들을 깨게 할 것입니다.
2022년 하반기 비트코인 가격 급락은 과도한 부채를 떠안고 고가 성장을 추구하는 기업들의 연쇄 도산을 초래했고, 비슷한 역학관계가 곧 도래할 것으로 보입니다. 광부들은 조심스럽게 행동하고, 더 많은 현금을 보유하고, 운영을 간소화함으로써 공식적인 난기류에 대비해야 합니다.
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광산 산업은 또한 우리의 외생적인 도전을 완화시킬 수 있습니다절반으로 줄어들면 하루에 채굴할 수 있는 비트코인의 양이 약 900개에서 450개로 줄어들 것이며, 자산을 가치 저장소로 강화하기 위한 디플레이션 조치를 제공할 것입니다. 비트코인 투자자들은 비트코인이 가치가 상승할 것이라고 믿기 때문에 비트코인을 소유하고 있으며, 역사가 어떤 징후라면 내년에 있을 반토막 이벤트는 이것을 매우 잘 전달할 수 있습니다. 과거에 비트코인은 반감기를 앞두고 한 해를 회복했습니다. 비트코인은 2020년 5월 11일 마지막 반감기까지 12개월 동안 19% 증가한 반면, 2016년 그 이전의 반감기는 142% 증가했습니다.
1년 후에도 비트코인은 3월 초 이후 약 25% 상승한 다음 4년마다 열리는 행사에서 가격을 책정하는 것으로 보입니다. 비트코인은 이 공간의 많은 사람들이 바라던 정도로 전통적인 금융 시장에서 완전히 분리되지 않았으며, 현재의 반등은 전쟁과 인플레이션이 여전히 위험하기 때문에 주식 시장의 일시적인 안도감을 반영할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 미국 연방준비제도이사회가 공격적으로 금리를 인상함으로써 촉발된 모든 FTX 이후의 대학살에 대한 유예를 갖게 된 것은 좋은 일입니다.
비트코인의 가치를 높일 가능성이 있는 이 같은 반토막 사건은 채굴의 수익성도 떨어뜨릴 것입니다. 채굴 가능한 비트코인이 적을수록 수익이 감소합니다. 운영 비용이 증가함에 따라 수익성 문제가 발생하여 광부들이 양 쪽으로 압박을 받고 있습니다. 상당한 비트코인 보유량의 상위에 위치하더라도, 집회 후 가격이 더 높고 자산에 대한 새로운 기본 지원 수준이 있기 때문에 채굴 회사는 현금 흐름이 감소된 더 낮은 마진 환경에 대비해야 합니다. 이것은 깨끗한 대차 대조표로 잘 운영된 사업체를 기울인 광부들을 만들고 단기적인 이익만을 위해 최적화된 광부들을 깨게 할 것입니다.
2022년 하반기 비트코인 가격 급락은 과도한 부채를 떠안고 고가 성장을 추구하는 기업들의 연쇄 도산을 초래했고, 비슷한 역학관계가 곧 도래할 것으로 보입니다. 광부들은 조심스럽게 행동하고, 더 많은 현금을 보유하고, 운영을 간소화함으로써 공식적인 난기류에 대비해야 합니다.
앞으로 건전하고 책임감 있는 기업을 위한 좋은 날이 있을 것입니다. 광부들은 다음 주기에서 자신의 운명을 통제할 수 있습니다. 자산 창출자는 강력한 대차대조표를 보유해야 할 뿐만 아니라 과도하게 확장하고 불필요한 위험을 감수하려는 유혹에도 저항해야 합니다. 더 광범위한 경제적 불확실성과 유동적인 규제 환경으로 인해 시장 상황이 얼마나 빨리 바뀔 수 있는지를 고려할 때, 보수적인 상태를 유지하는 것이 중요합니다. 광부들은 업사이클에서 번창하고 다운사이클에서 편안하게 생존할 수 있는 충분한 유연성을 제공하여 사이클의 정점이 아닌 중간을 위해 건설해야 합니다.
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광부들은 우리의 가능성을 위험에 빠뜨리고 민첩하게 유지하며 수익 흐름을 다양화함으로써 암호화의 다음 반복에 적응하고 암호화 커뮤니티의 중요한 기둥으로 자리매김할 것입니다. 건강한 산업을 건설하고 유지해야 할 책임은 우리의 것입니다. 광부들은 독성 극대주의를 없애고, 나쁜 산업 행위자들에게 책임을 물어야 하며, 우리가 일하는 지역사회에 우리의 사업이 그들과 국가에 이익이 된다는 것을 계속해서 보여주어야 합니다.
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Remember the days when bitcoin (BTC) mining difficulty was still in the single-digit billions, there were almost as many bitcoins to be mined as there were in circulation and you could run a massively profitable operation with a rig of off-the-shelf [graphics processing units] and a civilian power outlet without so much as a yawn from regulators?
Yeah, those days feel like ancient history, even though they were less than a decade ago.
Samir Tabar is the CEO of Bit Digital.
Everything is harder about bitcoin mining today, from overhead cost to competition to the looming scrutiny of lawmakers and ire of climate activists. But there are still good days ahead if the industry revolutionizing finance can adapt to a new environment. These days call for a different kind of bitcoin mining business and a different kind of business leader. Everyone in the industry has a handful of months to decide if they’re up for the challenges of mining in a very different reality, and we all have a role in future-proofing bitcoin mining.
The Halvening is an endogenous challenge
“Halving” will cut the amount of bitcoin that can be mined from roughly 900 per day to 450, making the asset even scarcer while providing a deflationary measure to bolster it as a store of value. Bitcoin investors own bitcoin because they believe it will rise in value, and next year’s halving event – if history is any indication – may very well deliver this. In the past, bitcoin has rallied the year ahead of halvings; bitcoin rose by 19% in the 12 months leading up to its last halving on May 11, 2020, while the halving before that in 2016 saw a 142% increase.
Even a year out, bitcoin seems to be pricing in this next quadrennial event, rising roughly 25% since the beginning of March. Bitcoin hasn’t completely decoupled from traditional financial markets to the extent many in the space have hoped, and its current rally could just mirror passing relief in the stock market as war and inflation remain risks. Still, it’s nice to have a reprieve from all the post-FTX carnage fueled by the U.S. Federal Reserve aggressively hiking interest rates.
This same halving event that will likely increase bitcoin’s value will also decrease the profitability of mining. Fewer minable bitcoin means less profit. Rising costs of running operations create a bottom-line challenge, squeezing miners on both ends. Even sitting atop considerable bitcoin reserves, with a higher post-rally price and new underlying support levels for the asset, mining companies must prepare for a lower margin environment with reduced cash flow. This will make the miners who have run good, lean businesses with clean balance sheets and break miners who have only optimized for short-term gains.
Bitcoin’s price plummet in the second half of 2022 caused a cascade of bankruptcies of companies that took on too much debt and pursued high-priced growth, and a similar dynamic is likely on the horizon. Miners must prepare for the formulaic turbulence ahead by acting cautiously, keeping more cash on hand and making their operations leaner.
The mining industry can also mitigate our exogenous challenges
The halving will cut the amount of bitcoin that can be mined from roughly 900 per day to 450, making the asset even scarcer while providing a deflationary measure to bolster it as a store of value. Bitcoin investors own bitcoin because they believe it will rise in value, and next year’s halving event – if history is any indication – may very well deliver this. In the past, bitcoin has rallied the year ahead of halvings; bitcoin rose by 19% in the 12 months leading up to its last halving on May 11, 2020, while the halving before that in 2016 saw a 142% increase.
Even a year out, bitcoin seems to be pricing in this next quadrennial event, rising roughly 25% since the beginning of March. Bitcoin hasn’t completely decoupled from traditional financial markets to the extent many in the space have hoped, and its current rally could just mirror passing relief in the stock market as war and inflation remain risks. Still, it’s nice to have a reprieve from all the post-FTX carnage fueled by the U.S. Federal Reserve aggressively hiking interest rates.
This same halving event that will likely increase bitcoin’s value will also decrease the profitability of mining. Fewer minable bitcoin means less profit. Rising costs of running operations create a bottom-line challenge, squeezing miners on both ends. Even sitting atop considerable bitcoin reserves, with a higher post-rally price and new underlying support levels for the asset, mining companies must prepare for a lower margin environment with reduced cash flow. This will make the miners who have run good, lean businesses with clean balance sheets and break miners who have only optimized for short-term gains.
Bitcoin’s price plummet in the second half of 2022 caused a cascade of bankruptcies of companies that took on too much debt and pursued high-priced growth, and a similar dynamic is likely on the horizon. Miners must prepare for the formulaic turbulence ahead by acting cautiously, keeping more cash on hand and making their operations leaner.
There are good days ahead for sound, responsible businesses
Miners can control their own fate in the next cycle. Not only should asset creators have strong balance sheets, they must also resist the temptation to over-expand and take on unnecessary risk. Given how quickly market conditions can change with broader economic uncertainty and the fluid regulatory environment, it is important to remain conservative. Miners must build not for the peak of the cycle but for the middle, providing enough flexibility to thrive in the upcycles and comfortably survive downcycles.
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Bitcoin miners can also take inspiration from rapid innovation happening across Web3 and identify ways to diversify revenue beyond pure mining. With toxic maximalism behind us, the Ethereum network presents a number of opportunities, including the flywheel model, wherein Bitcoin block rewards earned from mining can be converted into ether [ETH] and staked for rewards. Rather than simplistically regarding them as competitors, Bitcoin and Ethereum can work together to establish a future where prosperity is less reliant on cycles and regulatory whims.
By hedging our possibilities, remaining lean and nimble, and diversifying our revenue streams, miners will adapt to the next iteration of crypto and further establish ourselves as a crucial pillar of the crypto community. The responsibility to build and maintain a healthy industry is ours alone. Miners must do away with toxic maximalism, hold bad industry actors accountable and continue to demonstrate to the communities where we work that our businesses benefit them and the country.
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