미국이 디지털 화폐의 미래를 이끌어야 한다

미국 상품선물거래위원회 위원장 임기가 끝난 지 4년이 다 되어갑니다. 제가 재임하는 동안 위원회는 비트코인[BTC] 선물 거래의 시작을 승인했습니다. 그것은 오늘날 여전히 미국에서 유일하게 합법적이고 유동적이며 투명하며 완전히 규제된 암호화 제품 거래입니다. 비트코인 선물의 성공은 미국 규제 당국이 암호화폐에 성공적으로 관여할 수 있다는 증거입니다. 그들이 그렇게 할 의지가 있다면 말입니다.

그러나 정부에 있는 동안 제가 이룬 가장 자랑스러운 성과는 규제 당국이 소환장 없이 거래 소프트웨어 소스 코드를 압수할 수 있도록 허용하는 오바마 행정부의 제안을 좌절시킨 것입니다. 오늘날까지도, 저는 불법적인 정부 침입으로부터 미국인들의 사생활 권리를 보호하는 언행 모두에서 어느 누구에게도 뒤지지 않습니다.

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J. Christopher Giancarlo는 이전에 미국 상품 선물 거래 위원회의 13대 위원장을 역임했습니다. 그는 또한 미국 중앙은행 디지털 화폐 탐사를 진전시키기 위한 비영리 이니셔티브인 디지털 달러 프로젝트의 공동 설립자이자 집행 위원장입니다. 다음은 지안카를로가 “합의: 텍사스 오스틴에서 열린 “돈으로 재창조된 정상회담”입니다. 저자의 견해는 그 자신의 것입니다.

저는 민간 부문으로 돌아오자마자 디지털 달러 프로젝트를 공동 설립했습니다. 제 동료들과 저는 민간과 공공 부문 모두가 디지털 화폐, 특히 미국 달러에 기반을 둔 디지털 화폐의 기회와 도전을 논의하고 고려하기 위해 중립적인 포럼이 필요하다고 생각했습니다.

여기에서 컨센서스 2023에 대한 전체 내용을 읽으십시오.

제가 최근에 쓴 책 “크립토 아빠 – 돈의 미래를 위한 싸움”에서 말했듯이, 돈은 중앙 은행가들에게 맡겨지기에는 너무 중요합니다. 그리고, 그 말은 무례하다는 뜻이 아닙니다. 단지 돈은 정부의 것과 마찬가지로 사회적 구성입니다. 법정 화폐의 성공은 가치를 두는 일반 시민들의 신뢰와 동의에서 비롯됩니다. 대중은 의무는 아니더라도 디지털 달러에 어떤 특징이 있어야 하는지에 대한 논의에 참여할 권리가 있습니다.

이것이 디지털 달러 프로젝트에서 우리가 하는 일입니다. 미국 CBDC[중앙은행 디지털 화폐]에 대한 논의와 실험을 촉진하는 것입니다. 우리는 화폐적 가치뿐만 아니라 사회적, 시민적, 헌법적 가치도 무엇을 가져야 하는지 묻습니다. 재정적 포용과 개인의 권한 부여와 같은 가치. 개인의 사생활과 경제적 자유에 대한 헌법적 권리와 균형을 이루는 법 집행의 적절한 역할과 같은 가치.

그리고 우리는 미국이 CBDC가 어떤 모습일지 알기 전에 미국 CBDC 또는 디지털 달러를 배치해서는 안 된다고 확신합니다. 배치할 CBDC의 정확한 형태를 알 때까지 어떻게 배치를 지원할 수 있습니까?

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그러나 우리는 미국이 국내에서 CBDC 실험과 해외에서 미국의 경제적 경쟁자들과 지정학적 적대자들에게 종속되지 않는 국제적 기준 설정에서 강력한 리더십을 주장할 것을 촉구합니다.

디지털 통화가 도래하고 있습니다우리가 3년 전에 프로젝트를 설립했을 때, 우리는 국가 및 비 주권 디지털 통화의 방향을 보는 데 있어 커브에서 앞서 있었습니다. 지금 우리는 그것의 한가운데에 있습니다. 프로젝트가 2020년에 발표한 챔피언 모델은 오늘날 세계 민주주의에 의해 검토되고 있는 CBDC의 가장 일반적인 형태입니다.

오늘날, 전 세계 GDP의 95% 이상을 차지하는 100개 이상의 외국 정부는 오늘날 다양한 형태의 중앙은행 디지털 화폐를 탐구하고 있습니다. 여기에는 G-20 중 19개국이 포함되며, 중국은 디지털 위안화인 eCNY를 2억 4천만 개 이상의 디지털 지갑에 넣었습니다. ECB는 2025년까지 디지털 유로를 배치하기 시작할 예정입니다. 그리고 영국 은행은 10년 안에 디지털 파운드를 출시할 것을 제안하고 있습니다.

미국이 디지털 달러를 채택하든 그렇지 않든, 미국 시민들과 미국 다국적 기업들은 앞으로 CBDC를 상대하게 될 것입니다. 미국이 CBDC 탐사를 금지하는 것은 CBDC의 글로벌 배치를 방해하거나 중단하지 않을 것입니다.

이곳 미국에서는 의회의 스테이블코인 법안이 재도입되면서 스테이블코인에 많은 관심이 쏠렸습니다. 어떤 사람들은 “…규제된 스테이블 코인은 미국 소비자와 금융 기관에 21세기 기술의 속도와 신뢰성을 제공하고 미국인들이 요구하는 권위주의에 대한 모든 보호 장치를 제공할 수 있습니다.”라고 믿습니다 그것은 아마도 사실일 것입니다. 하지만 사생활을 보장하는 보장도 없고, 확실히 헌법상의 요구사항도 없습니다.

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분명한 것은 주권이 있는 디지털 통화와 주권이 없는 디지털 통화가 빠르게 오고 있다는 것입니다. 따라서 CBDC와 안정적인 동전 사이의 유행하는 논쟁은 이미 통과되었습니다. 그것은 항상 잘못된 선택이었고 지금은 문제가 없습니다. 미래에는 주권 및 비주권 디지털 통화가 모두 포함될 것입니다. 미국인들, 심지어 플로리다 사람들도 그것으로부터 자신들을 보호할 수 없을 것입니다.

디지털 통화: 약속과 위험

디지털 화폐의 가능한 이점은 많습니다. 여기에는 프로그램 가능하고, 훨씬 저렴한 비용으로 24시간 내내 즉각적으로 결제할 수 있으며, 소매 및 도매 참가자 모두를 위한 금융 서비스에 대한 더 높은 액세스가 포함됩니다. 디지털 통화는 정부가 혜택 정책을 시행할 수 있는 능력을 강화하여 경제 전반에 걸쳐 직접 돈을 투입할 수 있게 하고 COVID-19 대유행 당시 미국이 은행 계좌에 접근하지 못한 채 집에 갇혀 있는 사람들에게 종이 수표를 발행하려는 부적절한 노력에 비해 지급 관리를 크게 개선할 수 있습니다.

디지털 화폐에 대한 우리의 비전은 디지털 화폐를 운영 체제로, 디지털 토큰을 가치 구성 요소로 하는 완전히 네트워크화되고 통합된 경제의 전망에 다름 아닙니다. 19세기 철도와 전신 기술이 북미의 단절된 지역 경제를 하나의 대륙 경제로 엮은 것과 같은 방식으로, 디지털 통화는 세계의 많은 이질적인 것들을 직접 연결할 수 있는 가능성을 가지고 있습니다, 하나 이상의 글로벌 디지털 통화 기반 금융 시스템 네트워크에 대한 금융 활동의 독립적인 사일로. 잘 설계된 디지털 화폐는 그 어느 때보다 효율성, 투명성 및 접근성이 훨씬 높은 완전 네트워크 디지털 경제를 위한 디지털 운영 체제, 즉 Microsoft OS의 역할을 할 수 있습니다.

이 비전을 실현하는 글로벌 강대국들은 디지털 네트워크화된 미래에 큰 이점을 얻을 것입니다. 경제력 상은 엄청납니다. 그것은 중앙은행과 정부가 운영하는 대규모의 단일 통화 플랫폼을 만들 것이며, 다른 경우에는 상업 기술 회사와 안정적인 코인 운영자가 운영할 것입니다.

정부 및 상업용 디지털 통화 모두에서 널리 사용되는 디지털 통화는 사용자, 시민 및 유권자의 경제 및 금융 활동에 대한 방대한 양의 데이터를 수집할 것입니다.

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정치적 통로 양쪽에 있는 많은 사려 깊은 사람들은 금융 개인 정보와 경제적 자유를 파괴하는 그러한 축적된 금융 데이터의 오용에 대해 적절히 우려하고 있습니다. 플로리다 주지사 Ron DeSantis가 걱정하는 것은 잘못된 것이 아닙니다. 2022년, Tom Emmer [R-Min.] 하원의원은 CBDC 프라이버시에 초점을 맞춘 법안을 신중하게 도입했습니다.

이달 초, 하원 금융 서비스 위원회는 CBDC의 프라이버시에 대해 유사한 우려를 제기하는 안정적인 코인 법안을 도입했습니다. 이상하게도, 그 법안은 안정적인 동전에 관한 한 미국인들의 경제적 사생활을 보호하는 단 하나의 조항도 포함하고 있지 않습니다. 그것은 중대한 실수입니다.

분명히 해둡시다: 비주권 디지털 화폐는 CBDC와 비교하여 개인의 사생활을 보호하는 데 있어 본질적으로 우수한 것은 없습니다. 아무것도 없습니다. 두 가지 모두 사용자의 금융 데이터의 대규모 “허니팟”이 되어 광범위한 장난과 남용의 기회를 만들 것입니다.

암호화폐 및 스테이블코인의 민간 후원자나 지갑 제공자 등과 같은 디지털 달러의 상업적 서비스 제공자들이 정부의 감시 압력을 받을 수 있다는 것은 전적으로 예견된 일입니다, 미국 정부가 사용자 간의 사적인 직접 메시지를 포함하여 Twitter의 모든 것에 완전히 액세스한 것과 같은 방식으로 활동을 보고하고 불리한 그룹 및 활동과의 금융 거래를 비활성화합니다.

목적에 맞는 스테이블 코인 법은 미국 시민의 사생활 권리를 보호해야 합니다. 민주주의 사회에서 디지털 화폐의 합법적인 거래(주권이든 비주권이든)는 현재, 4년 후, 10년 후 누가 집권하든 정치적 감시와 검열에서 면제되어야 합니다.

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그렇기 때문에 안정적인 동전과 디지털 달러의 등장은 우리에게 현대의 금융 감시 활동을 전체적으로 재평가할 수 있는 기회를 제공합니다. 아날로그에서 디지털로의 전환은 개인의 프라이버시를 검증 가능한 화폐 설계 요소로 포함시킬 수 있는 기회입니다. 그것은 미국 헌법 규범, 무죄 추정 및 법치주의와 보다 진실한 일치로 금융 법 집행을 재정립할 수 있는 기회를 제공합니다.

돈은 힘이고, 돈의 디지털 미래는 우리에게 달려 있습니다. 세계의 궤적은 중앙은행과 정부가 많은 경우에, 그리고 다른 경우에는 상업 기술 회사와 안정적인 코인 운영자가 운영하는 대규모의 단일 통화 플랫폼을 만드는 것입니다. 전 세계의 금융 권력 배열이 개편될 것입니다. 과거의 비공식 통화 “존”은 미래의 고도로 통합된 디지털 통화 네트워크에 양보할 것입니다.

우리가 좋든 싫든 간에 세계는 CBDC와 안정적인 동전을 갖게 될 것이고, 미국이 주도하거나 따를 것인지를 선택하게 될 것입니다. 문제는 돈의 디지털 미래를 막을 수 있느냐가 아닙니다. 그럴 수 없습니다. 문제는 권위주의 정부의 감시 동전이 디지털 미래를 가질 것인가, 아니면 미국과 같은 존경받는 민주주의 국가들이 지지하는 자유 보호 디지털 통화와의 경쟁에 직면할 것인가 하는 것입니다.

CBDC와 스테이블 코인 사이의 선택은 잘못된 선택입니다. 선택은 재정적 자유와 재정적 통제 중 하나입니다. 문제는 이러한 새로운 형태의 디지털 통화와 그들이 동력을 공급하는 디지털 네트워크 경제가 사회를 더 개방적이고 번영하며 자유롭게 만들 것인가 하는 것입니다. 그들은 돈의 디지털 미래에서 인류에게 힘을 실어주거나 노예가 될 것입니까?

저는 미국인들이 그 선택에 대해 중요한 말을 해왔고 항상 해왔다고 생각합니다. 다시 한 번, 미국은 새로운 미래를 위한 건전한 기반을 모색하는 세계에서 오랜 세월 검증된 민주주의 원칙을 주장해야 합니다. 돈의 디지털 미래에서 자유와 비굴함 사이의 선택이 지금 이루어지고 있습니다. 우리 미국인들은 해야 할 역할이 있습니다. 행동을 촉구하는 소리가 들렸습니다.

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합법적인 거래에서 금융 개인 정보를 효과적으로 보호하는 디지털 통화는 세계에서 가장 원하는 것이 될 것입니다. 그것을 배치한 국가가 경제력 상을 받을 것입니다.

그 나라가 미국이라는 것을 확실히 합시다.

자유 시민권, 미국의 기술 혁신 및 일부 정치적 비전을 통해 개인 정보 보호를 강화하는 디지털 통화를 육성하는 미국의 리더십은 세계를 제한되지 않고 포괄적인 금융 미래로 이끌 수 있습니다.

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It has been almost four years since the end of my term as chairman of the U.S. Commodity Futures Trading Commission. During my administration, the Commission green-lighted the launch of bitcoin [BTC] futures trading. It is still today the only legal, liquid, transparent and fully regulated crypto product trading in the United states. The success of bitcoin futures is proof that U.S. regulators can engage successfully with crypto – if they have the will to do so.

My proudest accomplishment while in government, however, was thwarting an Obama Administration proposal to allow regulators to seize trading software source code without a subpoena. To this day, I take a backseat to no one in defending in both words and deeds Americans’ rights to privacy against unlawful government intrusion.

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J. Christopher Giancarlo previously served as the 13th chairman of the US Commodity Futures Trading Commission. He is also co-founder and executive chairman of the Digital Dollar Project, a not-for-profit initiative to advance exploration of a U.S. central bank digital currency. The following is an abridged version of Giancarlo’s speech during “Consensus: Money Reimagined Summit,” in Austin, Texas. The author’s views are his own.

Upon returning to the private sector, I co-founded the Digital Dollar Project. My colleagues and I saw the need for a neutral forum bringing together both the private and public sectors to discuss and consider the opportunities and challenges of digital money, especially, that based on the U.S. dollar.

Read full coverage of Consensus 2023 here.

As I say in my recent book, “CryptoDad – the Fight for the Future of Money,” money is too important to be left to central bankers. And, by that I mean no disrespect. It is just that money is as much a social construct, as it is a government one. The success of fiat money derives from the trust and consent of the ordinary citizens who place value in it. The public has every right, if not a duty, to engage in discussion over what characteristics should be present in a digital dollar.

And that is what we do at the Digital Dollar Project – foster discussion and experimentation about a U.S. CBDC [central bank digital currency]. We ask what values – not only monetary ones but social, civil and constitutional ones – should it possess. Values like increased financial inclusion and personal empowerment. Values like the proper role of law-enforcement balanced against the constitutional right to individual privacy and economic freedom.

And we’re adamant that the U.S. should NOT deploy a U.S. CBDC – or digital dollar – before we know what that CBDC might look like. How can we support deployment until we know the exact form of CBDC to be deployed?

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But we do call for the U.S. to assert strong leadership in CBDC experimentation at home and global standard setting abroad that is not subordinate to America’s economic competitors and geo-political adversaries.

Digital currency is coming

When we founded the Project three years ago, we were ahead of the curve in seeing the direction of both sovereign and non-sovereign digital currency. Now we are in the middle of it. The champion model that the Project published in 2020 is the most common form of CBDC being examined today by the world’s democracies.

Today, over a hundred foreign governments, representing over 95% of global GDP are today exploring various forms of central bank digital currency. That includes 19 of the G-20, with China placing its digital yuan, the eCNY, in over 240 million digital wallets. The ECB set to begin deploying a digital euro by 2025. And the Bank of England is proposing to roll out a digital pound by the end of the decade.

Whether or not the U.S. adopts a digital dollar, American citizens and American multinational corporations are going to be dealing with CBDCs in the years to come. Barring the U.S. from CBDC exploration will neither hinder nor stop the global deployment of CBDCs.

Here in the U.S., a lot of attention has been drawn to stablecoins with the reintroduction of congressional stablecoin legislation. Some believe that “…regulated stablecoins can provide American consumers and financial institutions with the speed and reliability of 21st century technology, with all the safeguards against authoritarianism that Americans require.” That may well be true. But there is no guarantee and, certainly, no Constitutional requirement to guarantee privacy.

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What is clear is that both sovereign and nonsovereign digital currencies are coming, and coming quickly. Thus, the fashionable debate between CBDCs and stablecoins is already passé. It was always a false choice and now it is moot. The future will contain both sovereign and non-sovereign digital currency. Americans – even Floridians – will not be able to shield themselves from it.

Digital currency: Promise and peril

The possible benefits of digital currency are many. They include programmable, instantaneous round-the-clock payments at much lower cost, and greater access to financial services for both retail and wholesale participants. Digital currency may strengthen the ability of governments to implement benefits policy, allowing direct infusions of money across economies and vastly improving the administration of payments compared to inadequate U.S. efforts during the COVID-19 pandemic to issue paper checks to people locked up at home without access to bank accounts.

Our vision for digital currency is nothing less than the prospect of fully networked and integrated economies with digital currencies as operating systems and digital tokens as their value components. In the same way that 19th century railroad and telegraph technology weaved together North America’s disconnected regional economies into a continental economy (the power and influence of which had never been felt before), digital currency holds the promise of directly linking the world’s many disparate, self-contained silos of financial activity into one or more global, digital currency-based, financial system networks. A well-designed digital currency can serve as a digital operating system – a Microsoft OS – for a fully-networked digital economy with far greater efficiency, transparency and access than ever before.

The global powers that realize this vision will gain a huge advantage in the digital networked future. The economic power prize is enormous. It will drive the creation of massive-scale, singular currency platforms operated in many cases by central banks and governments and perhaps, in other cases, by commercial technology companies and stablecoin operators.

Those digital currencies that prevail – both government and commercial – will be gathering points for massive amounts of data about the economic and financial activities of users, citizens and voters.

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Many thoughtful people on both sides of the political aisle are appropriately concerned about misuse of such stockpiles of financial data wreaking havoc on financial privacy and economic liberty. Florida Governor Ron DeSantis is not wrong to be concerned. In 2022, Congressman Tom Emmer [R-Minn.] thoughtfully introduced legislation focused on CBDC privacy.

Earlier this month, the House Financial Services Committee introduced a stablecoin bill that raises similar concerns about privacy in CBDCs. Strangely, the legislation contains not a single provision protecting Americans’ economic privacy when it comes to stablecoins. That is a grave oversight.

Let’s be clear: There is nothing inherently superior about non-sovereign digital currency in protecting individual privacy compared to CBDC. Nothing whatsoever. Both will be massive “honeypots” of users’ financial data, creating the opportunity for wide scale mischief and abuse.

It is entirely foreseeable that private-sector sponsors of cryptocurrencies and stablecoins or even commercial servicers of digital dollars, such as wallet providers and others, could be put under government pressure to conduct surveillance, report on activity and disable financial transactions with disfavored groups and activities in the same way that the U.S. government has had full access to everything on Twitter, including private direct messages between users.

Fit-for-purpose stablecoin legislation must protect American citizens’ privacy rights. In democratic societies, lawful transactions in digital money – sovereign or non-sovereign – must be immune from political surveillance and censorship regardless of who is in power today, four years from now, and 10 years from now.

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That is why the advent of both stablecoins and a digital dollar offers us the opportunity to reassess contemporary financial surveillance activities in their entirety. The transition from analog to digital is the chance to embed individual privacy as a verifiable design element of money. It provides the opportunity to reestablish financial law enforcement in more true accord with American constitutional norms, the presumption of innocence and the rule of law.

Money is power, and the digital future of money is upon us. The trajectory of the world is towards the creation of massive-scale, singular currency platforms operated in many cases by central banks and governments and, in other cases, by commercial technology companies and stablecoin operators. Financial power arrangements worldwide will be revamped. The informal currency “zones” of the past will yield to highly integrated, digital currency networks of the future.

The world will have CBDCs and stablecoins whether we like it or not, and whether the U.S. chooses to lead or follow. The question is not whether the digital future of money can be forestalled. It cannot. The question is whether surveillance coins of authoritarian governments will have the digital future to themselves, or whether they will encounter competition from freedom-protected digital currency endorsed by venerable democracies like the United States.

The choice between CBDCs and stablecoins is a false choice. The choice is between financial freedom and financial control. The question is whether these new forms of digital currency and the digital network economies they power will make societies more open, prosperous, and free. Will they empower or enslave humanity in the digital future of money?

I think Americans have and have always had something important to say about that choice. Once again, the United States must assert its time-tested democratic principles in a world seeking a sound foundation for a new future. The choice between freedom and servility in the digital future of money is being made now. We Americans have a role to play. The call to action has sounded.

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Digital currencies that effectively protect financial privacy in lawful transactions will be the world’s most desired. The country that deploys it will win the economic power prize.

Let’s make sure that country is the United States.

With the engagement of a free citizenry, American technological innovation and some political vision, U.S. leadership in fostering privacy-enhancing digital currencies can shepherd the world toward an unbound and inclusive financial future.

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The time is now.

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