두 번째 FTX 자산 복구 보고서는 폭탄으로 가득 차 있다

존 J. 레이 3세와 그의 FTX 구조조정 팀(“채무자”)의 두 번째 보고서가 6월 26일 월요일에 발표되었는데, 그것은 터무니없는 것입니다. 이 보고서는 사라진 암호화폐 거래소 FTX 및 관련 헤지펀드 알라메다 리서치의 정치 기부 및 벤처 캐피털 투자를 위한 고객 자금 사용을 포함한 특정 금융 흐름에 대한 우리의 감각을 강화합니다. 그 중에는 Sam Bankman-Fried의 친구와 가족에 의해 통제되는 실체로의 많은 흐름이 있으며, 방대하고 조정된 범죄 노력의 그림을 강화합니다.

더욱 폭발적으로, 보고서는 FTX 임원들이 거래소가 80억 달러 이상의 고객 자금이 부족하다는 것을 2022년 8월에 알고 있었다고 주장합니다. 이것은 Caroline Ellison과 같은 경영진, 특히 FTX의 CEO이자 공동 설립자인 Sam Bankman-Fried 자신이 다음 주와 몇 달 동안 한 많은 성명을 다시 보여줍니다.

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(독일어)

보고서는 뱅크맨-프라이드가 전반적인 사기를 강화하는 데 매우 직접적인 역할을 하고 있다고 설명합니다.

입수 전 두 가지 주의 사항: 첫째, 다음은 모두 FTX 청산인의 주장입니다. 이 주장은 현재 10월에 시작될 예정인 샘 뱅크먼-프리드에 대한 별도의 형사 재판에서 표면화되거나 확인되지 않을 수 있습니다. 두 번째로, 명확한 설명을 위해, 저는 “고객 펀드”와 “혼합 펀드”를 서로 교환할 수 있게 언급할 것입니다. 왜냐하면 혼합 펀드의 특성상 대부분은 고객 펀드였을 것이기 때문입니다.

스파게티 버전으로

세부적인 내용이 매섭지만 보고서의 주요 내용은 FTX 고객 자금의 흐름을 나타내는 다음과 같은 큰 그릇의 스파게티입니다. “결정해야 할” 시점에서 종료되는 흐름의 수를 기록합니다. 복구 팀의 작업은 아직 완료되지 않았습니다.

이러한 혼란의 하이라이트는 2천만 달러의 FTX 고객 자금이 샘의 형인 게이브 뱅크먼-프리드가 운영하는 인용문 없는 “비영리”인 GAP(Guarding Against Pandemic)에 들어갔다는 주장을 포함합니다. 이 자금 조달은 이미 알려져 있었지만, 이 보고서는 GAP에 대한 자금 조달이 혼합된(즉, 고객) 자금으로 가득 찬 특정 은행 계좌에서 나왔다는 최초의 권위 있는 주장인 것으로 보입니다. 이것은 뱅크먼-프리드 가족의 사기에 대한 지식과 참여에 대한 기존의 의문을 심화시킵니다.

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보고서를 통해 우리는 SBF의 가장 가까운 친구들과 동료들이 훔친 자금을 열심히 게걸스럽게 먹는 것을 봅니다. 고객의 돈으로 자금을 지원받은 또 다른 인용구가 없는 “비영리” 단체인 FTX 재단은 문제가 되는 이념을 홍보하는 유튜브 비디오를 만든 이름 없는 효과적인 이타주의 단체에 40만 달러를 기부했습니다.

참고 항목: Sam Bankman-Fried의 이타주의는 그다지 효과적이지 않았습니다 | 의견

그리고 (다시 인용-인용하지 않음) “벤처 투자”가 있습니다 이것들은 겉보기에는 실제 투자가 아니라 주로 도난당한 FTX 사용자 자금을 재활용하고 모호하게 하기 위해 만들어진 재정적인 삭감이었습니다. 새 보고서는 특히 Modulo Capital이라는 기업에 대한 4억 5천만 달러 규모의 FTX 고객 자금의 “투자”에 대해 설명합니다.

Modulo Capital은 두 명의 유명한 Bankman-Fried 협력업체인 Duncan Lingans-Yoo와 Xiaoyun “Lilly” Zhang에 의해 설립되었습니다. 뉴욕 타임즈에 따르면, 유승준은 대학을 졸업한 지 2년 밖에 되지 않았고, 장(캐롤린 엘리슨과 마찬가지)은 뱅크맨-프리드의 전 로맨틱 파트너였습니다.

스모킹 건(smoking guns/h2) 마침내, 우리는 정치적 기부(그들 자신이 매우 불법적인)에 자금을 대기 위해 FTX 임원들에게 전달된 막대한 개인 대출에 대한 새로운 통찰력을 얻었습니다. 채무자 보고서는 “채무자가 확인한 증거는 이전이 명목상의 ‘대출’이었을 뿐이라는 것을 보여준다”는 중요한 주장을 합니다

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작년 11월에 저는 이 대출을 명백한 범죄 의도를 나타내는 “스모킹 바주카”라고 설명했습니다. 새로운 보고서는 그 평가의 확인인 것 같습니다. 그리고 그것이 어디서 나온 것인지 더 많은 것이 있습니다. 보고서는 FTX에서 진행 중인 일들이 공공연하고 의도적으로 범죄를 저질렀다는 것을 시사하는 소식으로 가득 차 있습니다.

한 예로, 보고서는 “2022년 8월까지 FTX 고위 경영진과 [Caroline] Ellison은 FTX.com 거래소가 보유하지 않은 법정 통화로 고객에게 80억 달러 이상의 빚을 진 것으로 개인적으로 추정했습니다. 그들은 부족한 부분을 공개하지 않았습니다.” 이 80억 달러의 부족액은 내부적으로 “우리 한국 친구”의 것으로 언급되는 마이너스 80억 달러의 잔액이 있는 가짜 계좌에 숨겨져 있었습니다

그 계정은 알려졌지만, 저는 임원들이 이미 8월에 부족액에 대해 알고 있었다고 주장하는 비슷한 권위 있는 정보원을 알지 못합니다. 이것은 그 후 FTX의 견고한 재정에 수도 없이 대표로 나서 그의 사기적인 음모를 더욱 명확히 한 샘 뱅크먼-프리드에게 엄청나게 나쁜 일이 될 것입니다.

그러나 보고서는 또한 만약 그의 형사 사건에서 입증된다면 SBF에게 더 나쁜 것이 될 것이라고 주장합니다. 그것은 알라메다 리서치 은행 계좌를 통한 FTX 고객 예금의 흐름을 일부 과실과 사기가 혼합된 것이 아니라 의도적으로 보이게 하기 위한 “지급 대행 계약”을 설명합니다.

채무자들은 2021년 4월에 지급약정서가 작성된 것을 발견하였으나, 이는 2019년 6월 1일의 “시행기일”로 소급되었습니다. 이는 FTX 고객 자금이 항상 알라메다를 통해 유입되었다는 인상을 심어주기 위한 것으로 보입니다. 사실, 물론, 그 흐름은 은행 통제를 피하기 위한 긴급한 전략이었고, 더 큰 사기를 뒷받침한 것으로 보입니다.

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한마디로 지급대행 합의서는 범죄 공모의 증거라고 할 수 있습니다.

그리고 채무자 보고서에 따르면 샘 뱅크먼-프리드는 사기적으로 소급된 문서에 자신의 실제 손으로 서명했습니다. “특히 뱅크먼-프리드는 실행 날짜와 시간을 전자적으로 기록한 DocumentSign을 사용하여 정기적으로 계약을 실행한 반면 뱅크먼-프리드는 젖은 서명으로 지불 대리인 계약에 서명했습니다.”

이것은 두 가지 이유로 뱅크먼-프리드의 범죄 방어에 방사능으로 좋지 않습니다. 첫째, 물리적 서명을 한 번만 사용한다는 것은 문서가 2019년에 서명되지 않았음을 나타낼 수 있는 Docusign 메타데이터를 생성하지 않기 위한 명확한 전략을 의미합니다. 그것은 뱅크먼-프리드가 사기를 저지르고 은폐하기 위한 음모에 관여하고 있었다는 것을 분명히 보여줍니다.

참고 항목: FTX의 파산 수수료가 이미 2억 달러를 넘어섰다고 법원 검사관이 말합니다

둘째, 물리적 서명은 누군가 뱅크먼-프리드가 문서에 서명하는 것을 실제로 보았을 가능성과/또는 그 서명이 그의 서명임을 명확하게 확인할 수 있다는 것을 의미합니다. 이것은 뱅크먼-프리드의 전자 서명이 어떻게든 위조되었고 그가 실제로 문서를 알지 못했다는 억지스러운 가상의 방어조차 없앨 것입니다.

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그래서 우리는 이미 샘 뱅크먼-프라이드가 요리되었다고 꽤 확신했지만, 그가 완전히 튀긴 것처럼 보이기 시작했습니다.

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The second report of John J. Ray III and his FTX restructuring team (the “debtors”) was released on Monday, June 26, and it’s a doozy. The report firms up our sense of specific financial flows, including the use of customer funds for political donations and venture capital investments at defunct crypto exchange FTX and related hedge fund Alameda Research. Among those are many flows to entities controlled by friends and family of Sam Bankman-Fried, reinforcing the picture of a vast and coordinated criminal effort.

More explosively, the report claims that FTX executives were aware as early as August 2022 that the exchange was missing more than $8 billion in customer funds. This recasts many statements made by executives like Caroline Ellison, and especially by FTX CEO and co-founder Sam Bankman-Fried himself, in the following weeks and months.

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Even more damning, the report describes Bankman-Fried getting very hands-on in furtherance of the overall fraud.

Two notes before diving in: First, all of the following are allegations made by the FTX liquidators. The claims may or may not surface or be confirmed in the separate criminal trial against Sam Bankman-Fried, currently scheduled to begin in October. And second, for clarity, I’ll be referring throughout to “customer funds” interchangeably with “commingled funds,” because by their nature, the vast majority of commingled funds would likely have been customer funds.

Into the spaghettiverse

While the details are spicy, the main course of the report is the following big bowl of spaghetti, representing the flows of FTX customer funds. Note how many flows end at “to be determined” – the recovery team’s work, clearly, is not yet done.

Highlights of this mess include the claim that $20 million of FTX customer funds went to Guarding Against Pandemics (GAP), a quote-unquote “nonprofit” run by Gabe Bankman-Fried, Sam’s brother. Though this funding was already known, the report seems to be the first authoritative claim that funding to GAP came from specific bank accounts full of commingled (that is, customer) funds. This deepens existing questions about the Bankman-Fried family’s knowledge of and participation in the fraud.

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Throughout the report, we see SBF’s closest friends and associates eagerly gobbling up what were stolen funds. The FTX Foundation, another quote-unquote “nonprofit” entity that was itself funded with customer money, donated $400,000 to an unnamed Effective Altruism organization that made YouTube videos promoting that troubling ideology.

See also: Sam Bankman-Fried’s Altruism Wasn’t Very Effective | Opinion

Then there are the (again quote-unquote) “venture investments.” These were seemingly not real investments, but rather financial cutouts primarily created to recycle and obscure stolen FTX user funds. The new report specifically describes the “investment” of $450 million worth of FTX customer funds into an entity called Modulo Capital.

Modulo Capital had been founded by two known Bankman-Fried associates, Duncan Rheingans-Yoo and Xiaoyun “Lilly” Zhang. According to the New York Times, Yoo was only two years out of college, and Zhang (like Caroline Ellison) was a former romantic partner of Bankman-Fried.

Smoking guns

Finally on the money front, we get some new insight into the massive personal loans that went to FTX executives, many meant to fund political donations (themselves wildly illegal). The debtors report makes the important claim that “the evidence identified by the Debtors indicates the transfers were ‘loans’ in name only.”

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Way back in November of last year I described these loans as a “smoking bazooka” indicating clear criminal intent – the new report appears to be confirmation of that assessment. And there’s more where that came from – the report is packed with tidbits that suggest goings-on at FTX were overtly and intentionally criminal.

For one, the report claims that “by August 2022, the FTX Senior Executives and [Caroline] Ellison privately estimated that the FTX.com exchange owed customers over $8 billion in fiat currency that it did not have. They did not disclose the shortfall.” This $8 billion shortfall was hidden in a fake account with a negative $8 billion balance, referred to internally as belonging to “our Korean friend.”

That account was known, but I’m not aware of any similarly authoritative source making specific claims that execs knew about the shortfall as early as August. This would be incredibly bad for Sam Bankman-Fried, who made countless representations to FTX’s rock-solid finances after that, further clarifying his fraudulent machinations.

But the report also makes a claim that would somehow be even worse for SBF if it were demonstrated in his criminal case. It describes a “Payment Agent Agreement” intended to make the flow of FTX customer deposits through Alameda Research bank accounts look intentional, rather than some mix of negligence and fraud.

While the debtors found that the payment agreement document was created in April of 2021, it was backdated to an “effective date” of June 1, 2019. This was seemingly intended to create the impression that FTX customer funds had always flowed through Alameda. In fact, of course, that flow was an exigent strategy to circumvent banking controls, and it seems to have underpinned the larger fraud.

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In short, the payment agent agreement document is evidence of a criminal conspiracy.

And according to the debtors report, Sam Bankman-Fried signed the fraudulently backdated document with his own, actual hand: “Notably, while Bankman-Fried regularly executed agreements electronically using DocuSign, which electronically records the date and time of execution, Bankman-Fried signed the Payment Agent Agreement with a wet signature.”

This is just radioactively bad for Bankman-Fried’s criminal defense, for two reasons. First, the one-time use of a physical signature indicates a clear strategy to avoid generating Docusign metadata that might reveal the document was not signed in 2019. That clearly indicates Bankman-Fried was engaging in conspiracy to commit and conceal fraud.

See also: FTX’s Bankruptcy Fees Already Topped $200M, Court Examiner Says

Second, a physical signature means it’s possible someone actually saw Bankman-Fried sign the document, and/or that it can be clearly established that the signature is his. This would eliminate even the farfetched hypothetical defense that Bankman-Fried’s electronic signature was somehow faked and he was actually unaware of the document.

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To reiterate, it’s not certain that these and other facts claimed in the debtors report will become part of Bankman-Fried’s criminal trial, but it seems very likely most will.

So while we were already pretty sure Sam Bankman-Fried was cooked, it’s starting to look like he’s downright deep-fried.

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