PayPal Stablecoin: The Key to Traditional Finance and Mainstream Adoption
PayPal의 사장 겸 CEO인 Dan Schulman은 “디지털 통화로의 전환을 위해서는 디지털 네이티브인 동시에 미국 달러와 같은 법정 통화와 쉽게 연결되는 안정적인 수단이 필요합니다.”라고 말합니다. “책임 있는 혁신과 컴플라이언스에 대한 당사의 헌신과 고객에게 새로운 경험을 제공하는 당사의 실적은 페이팔 USD를 통한 디지털 결제 성장에 기여하는 데 필요한 기반을 제공합니다.”
암호화폐 스테이블코인 시가총액은 이 글을 작성한 현재 1,250억 달러로, 시가총액 830억 달러의 테더와 시가총액 260억 달러의 서클 발행 USD 코인 등 두 플레이어가 주로 지배하고 있으며, 두 주요 플레이어는 새롭게 출시된 페이팔 스테이블코인을 지지했습니다.
써클의 CEO인 제레미 알레어는 페이팔의 출시를 “믿을 수 없을 정도로 흥분된다”며 칭찬했습니다 테더 CTO Paolo Ardino는 PYUSD가 일반적으로 암호화폐 산업에 긍정적일 것이라고 말했습니다.
암호화폐 생태계가 새로운 스테이블코인을 수용하는 동안, 일부 의원들은 재빨리 이러한 노력을 비판했습니다. 하원 금융 서비스 위원회의 민주당 지도자인 맥신 워터스 하원의원은 페이팔이 달러 페그 스테이블코인 부문에 도입된 것에 대해 상당한 보안상의 우려를 표명했습니다. 그녀는 또한 회사가 계획을 시작하기 전에 연방 차원에서 공식적인 규제 승인을 기다렸어야 한다고 제안했습니다.
상원 은행위원회 위원장인 셰로드 브라운(D-오하이오) 상원의원은 성명을 통해 “정부가 이러한 자산에 대한 규제를 마련하기 전에 스테이블코인을 출시하기로 한 페이팔의 결정은 소비자들의 돈을 위험에 빠뜨릴 수 있다”며 “우리가 다른 소위 스테이블코인에서 보았듯이, ‘안정적’이라고 주장하는 디지털 자산은 빠르게 가치가 없게 될 수 있다”고 말했습니다,” 페이팔 스테이블코인을 2022년 여름 스테이블코인 테라(루나)의 대실패와 비교.
그러나 모든 스테이블 코인이 동일한 메커니즘으로 만들어지는 것은 아니기 때문에 이는 부적절한 비교입니다. 스테이블코인은 거의 10년 동안 존재해 왔는데 페이팔 출시는 무엇이 다르며, PYUSD에 대한 흥분이 큰 이유는 무엇일까요? 간단히 말해 PayPal은 주류 채택의 핵심인 전통적인 금융 생태계에 침투할 수 있는 전략적 위치에 있습니다. 더 깊이 파고들어요.
그것이 무엇인지와 주요 특징
PayPal의 스테이블코인이 이더리움에서 개발되고, 블록체인과 페이팔 USD를 구매하는 적격 고객은 토큰을 외부 지갑으로 이체하고, 대인 결제를 보낼 수 있으며, 페이팔이 지원하는 체크아웃에서 펀드 구매를 할 수 있으며, 페이팔 USD를 통해 암호화폐 보유를 전환할 수 있습니다. 그것은 가까운 미래에 벤모에서 이용할 수 있게 될 것이고, 그곳에서 사용자들은 두 플랫폼 사이에서 그것을 옮길 수 있을 것입니다. 스테이블코인은 코인베이스 월렛, 메타마스크 등 PYUSD를 지원하는 지갑으로도 송금이 가능합니다.
PayPal – 전통적인 금융 기관
페이팔은 미국의 주요 금융회사 중 최초로 미국 달러를 지원하는 스테이블코인을 출시했습니다. 정확히 말하면 JP모건은 2019년 JP코인이라는 스테이블코인을 출시한 첫 번째 주요 금융기관이었습니다. 하지만 JPM 코인은 은행의 기관 고객들만 이용할 수 있습니다. 페이팔은 전통적인 금융 생태계를 활용하면서 대중들에게 스테이블 코인을 제공하는 것을 목표로 하고 있습니다.
페이팔 – 저명한 온라인 결제 시스템
페이팔은 결제 분야에서 20년 이상의 경력을 보유하고 있으며, 강력한 컴플라이언스 프레임워크와 인프라로 규제를 받는 온라인 결제 사업을 관리하고 있습니다. 이는 스테이블 코인 시장에서 회사의 주요 장점 중 하나이며, 이는 PYUSD를 페이팔 생태계 밖에서 사용할 수 있게 할 수 있다는 것을 의미합니다.
PYUSD는 완전히 미국 규제 토큰입니다
페이팔의 스테이블 코인은 완전히 규제됩니다. 뉴욕주 금융 서비스부의 규제 감독을 받는 완전 허가된 유한 목적 신탁 회사인 팍소스 트러스트 컴퍼니(Paxos Trust Company)가 발행합니다. 2022년 6월, 페이팔은 조건부 비트라이센스를 획득한 후 NYDFS로부터 비트라이센스를 발급받았습니다. 페이팔 USD 적립금은 미국 달러 예금, 미국 국채 및 유사 현금 등가물에 의해 전액 지원되며 페이팔 USD는 페이팔 USD당 1달러의 비율로 구매 또는 판매될 수 있습니다.
이와 대조적으로 테더는 규제를 받지 않기 때문에 미국 밖에서만 사용됩니다. 미국에서 규제를 받는 스타트업인 서클의 스테이블코인과 달리 페이팔은 미국 규제 공간에서 운영되는 종신 재직권이 있는 온라인 결제 회사로 모든 필요한 금융 규제를 준수하는 것으로 알려져 있습니다.
페이팔은 스테이블코인 영역에 진입할 때 규제 당국과 긴밀히 협력하는 것이 핵심 초점 중 하나가 될 것이라고 밝혔습니다. PayPal은 전통적인 금융 규제 및 컴플라이언스 환경과 이에 대한 필요성을 이해하고 있습니다. 이는 소비자 신뢰를 확립하는 데 필수적입니다.
스테이블코인 규제경향
하원금융위원회는 지난 7월 스테이블코인 지급규제의 틀을 마련하고, 디지털 자산에 대한 자기보관권을 보호하며, CFPB의 소상공인 대출자료 수집규정을 뒤집는 등의 내용을 담은 7개의 법안을 위원회에서 통과시켰으며, ESG 이니셔티브가 금융 시장에 미치는 영향을 줄일 수 있습니다.
이 법안 중에는 필요한 연방 가드레일을 통해 소비자의 강력한 보호를 보장하면서 스테이블코인 발행자를 승인하고 규제하기 위한 몇 가지 규제 경로를 인정하는 패트릭 맥헨리(R-NC) 회장이 도입한 스테이블코인 지급 명확화법이 초당적 투표로 통과됐습니다. 맥헨리는 페이팔이 PYUSD 출시를 발표한 바로 그 날 포괄적인 암호화폐 법제화를 요구했습니다.
맥헨리는 “스테이블 코인이 잠재력을 최대한 발휘할 수 있도록 하기 위해서는 명확한 규제와 강력한 소비자 보호가 필수적”이라고 말했습니다. “우리는 현재 디지털 자산 혁신의 최전선에서 미국을 지켜나가야 하는 기로에 서 있습니다. 의회는 미국이 미래의 금융 시스템을 주도하도록 보장하기 위한 법안에 대해 중대하고 초당적인 진전을 보이고 있습니다.”
그는 이 법안이 “분명한 규제의 틀 아래 발행된다면 스테이블 코인이 우리의 21세기 결제 시스템의 기둥으로서 가능성을 가지고 있다는 분명한 신호를 보냈다”며 법안을 계속 진전시키는 것을 “그 어느 때보다 중요하다”고 덧붙였습니다. 그러나 이 기사에서 민주당 의원들이 언급한 우려를 감안할 때 이 법안의 통과는 확실하지 않습니다.
디지털 자산과 웹에 대한 금융산업의 정서
페이팔의 이번 조치는 금융기관 관계자들의 많은 제안에 따른 것입니다. 블랙록, 피델리티 인베스트먼트, 인베스코 등은 증권거래위원회에 비트코인 상장펀드 승인을 구하는 신규 부활 제출을 지원하도록 압박하고 있습니다. 한편 찰스 슈왑, 피델리티, 시타델은 새로운 암호화폐 거래소에 대한 규제 승인을 공동으로 요청하고 있습니다. 이러한 기관들은 PayPal과 마찬가지로 이러한 움직임을 보이기 전에 워싱턴에서 지원을 구축하는 경우가 많습니다.
국제적으로 금융 메시징 네트워크인 Swift는 8월 말에 은행이 여러 블록체인에 걸쳐 토큰화된 자산을 전송하는 데 있어 금융 인프라를 중심점으로 삼는 프로젝트를 성공적으로 완료했습니다.
이런 사건들은 디지털 자산과 웹3 구현에 대한 금융기관들의 긍정적인 정서뿐만 아니라 입법자들 사이에서도 나타나고 있음을 보여주는 것입니다. 우리는 분기점에 다다랐고 주류의 채택은 머지않은 장래에 이루어질 것으로 보입니다.
PayPal의 전략과 주류 채택의 핵심
고객/상인 기반
PayPal은 PYUSD를 더 많은 사람들이 접근할 수 있도록 하는 분배와 접근 측면에서 좋은 위치에 있습니다. 4억 3,500만 명 이상의 활성 계정을 보유한 광범위한 네트워크를 보유하고 있으며, 소비자와 상인의 대규모 기반인 양면 네트워크를 보유하고 있습니다. 페이팔은 PYUSD도 곧 페이팔 소유의 벤모에 통합될 것이라고 말합니다. PYUSD는 페이팔 가맹점들이 벤모 사용자들로부터 가치를 제공받을 수 있도록 함으로써 궁극적으로 수백만 명의 추가 고객층을 열게 될 것입니다.
페이팔은 “신뢰 사업”을 하고 있습니다
PayPal의 EVP이자 최고 기술 책임자인 Sri Shivananda는 인터뷰에서 “PayPal에서 우리는 항상 고객을 옹호해 왔습니다. 만약 우리가 항상 고객으로부터 시작해서 고객에게 가장 이익이 되는 것이 무엇인지, 그리고 어떻게 고객과 장기적인 관계를 구축하고 이 과정에서 그들을 보호할 것인지를 생각한다면, 우리는 항상 올바른 일을 할 수 있도록 도와줄 것입니다. 우리는 반드시 지불하는 사업이 아니라 신뢰하는 사업을 하고 있습니다.”
소비자 신뢰를 높이기 위해 지난 8월 페이팔은 AI와 관련된 신제품 3종을 출시할 예정이라고 발표했습니다. 예를 들어, 한 제품에는 AI를 사용하여 사용자 주소와 사용할 수 있는 개인 정보의 모든 순열을 추적하고, AI를 사용하여 적합한 상인과 함께 사용할 적합한 것을 예측하는 체크아웃 기능이 있습니다.
또 다른 예는 AI를 사용하여 사기꾼들이 소비자가 훔친 카드를 사용할 수 있는지 없는지 테스트하려고 하는 특이한 패턴을 탐지하는 것입니다. 그 AI 애플리케이션은 소비자에게 페이팔 지갑을 통해 알려서 그들이 그 카드를 그들의 은행으로 빨리 종료할 수 있게 할 것입니다. 이러한 패턴을 감지하는 것은 매우 복잡해질 수 있는데, 패턴이 즉석에서 바뀔 수 있기 때문입니다. 따라서 AI는 페이팔이 이러한 변화를 예측하고 범죄 행위보다 앞서도록 도울 수 있습니다.
이러한 AI 애플리케이션은 디지털 자산과 스테이블 코인을 포함한 모든 페이팔 결제 서비스에서 활용될 수 있어 디지털 자산 분야에서 특히 중요한 소비자 신뢰를 높일 수 있습니다.
PayPal이 Web3 응용프로그램에 적용
페이팔의 스테이블코인 공간 진출은 페이팔이 웹3와 블록체인 기술을 결제의 미래로 보고 있다는 신호입니다.
페이팔의 수석 부사장이자 블록체인·암호화폐·디지털 통화 총괄인 호세 페르난데스 다 폰테는 CNBC와의 인터뷰에서 “스테이블코인은 지금 당장 블록체인의 킬러 애플리케이션”이라고 말했습니다. 그는 “스테이블코인은 우리가 그냥 가만히 있을 수 없는 것”이라고 덧붙였습니다. “비용, 프로그램 가능성, 정착 시간 등에 있어서 본질적인 이점이 있습니다.” 그리고 시장은 완전히 뒷받침되고 완전한 규제를 받는 새로운 진입자들을 위한 준비가 되어 있습니다.
그는 또한 법정 연결성과 관련하여 회사의 경쟁 우위를 지적했습니다. da Ponte는 “암호화폐와 디지털 화폐에서 우리의 역할은 피아트와 웹3 사이의 연결로를 구축하려고 노력하고 있다고 항상 말해 왔습니다.”라고 계속해서 말했습니다.
페이팔은 온라인 게임 내 1,000억 달러 규모의 디지털 상품 시장을 포함하여 웹3 및 디지털 네이티브 환경에서의 결제에 집중할 계획입니다. PayPal은 Web3 게임으로 시작할 수 있지만 여기서 끝나지 않고 대체 불가능 토큰(NFT)을 포함한 광범위한 분산 금융(DeFi) 애플리케이션으로 확장될 가능성이 높습니다. 예를 들어, PayPal을 사용하면 사용자가 암호화폐 거래소에서 법정 통화를 변환할 필요 없이 OpenSea와 같은 플랫폼에서 직접 NFT를 거래할 수 있는데, 이는 주류 사용자에게 번거로운 단계입니다.
PayPal과 같은 신뢰할 수 있는 결제 회사에서 출시한 완전히 규제된 스테이블 코인은 일상적인 사용자가 주류 채택의 핵심인 이 모든 무한한 기회를 활용할 수 있게 해줍니다.
“혁명이 하루아침에 일어나지는 않을 것이라고 생각합니다.”라고 다 폰테가 말했습니다. “조만간 동네 가게에서 스테이블코인으로 돈을 지불할 것 같지는 않습니다.”
혁명은 하루아침에 일어나지 않지만, 이번 혁명은 확실히 탄력을 받고 있습니다.
In early August, PayPal (PYPL) launched a U.S. dollar denominated stablecoin designed for digital payments and Web3, and to be compatible with the most widely used exchanges, wallets and Web3 applications. PayPal USD (PYUSD) is fully backed by U.S. dollar deposits, short-term U.S. treasuries and similar cash equivalents, and can be redeemed 1:1 for U.S. dollars. PayPal said that the launch showcases the company’s focus on becoming a crypto payment giant and aims to make PYUSD a key part of its payment infrastructure.
“The shift toward digital currencies requires a stable instrument that is both digitally native and easily connected to fiat currency like the U.S. dollar,” says Dan Schulman, president and CEO of PayPal. “Our commitment to responsible innovation and compliance, and our track record delivering new experiences to our customers, provides the foundation necessary to contribute to the growth of digital payments through PayPal USD.”
The crypto stablecoin market capitalization is $125 billion as of this writing, primarily dominated by two players – Tether with a $83-billion market capitalization followed by Circle-issued USD Coin with a $26-billion market capitalization. The two major players supported the newly launched PayPal stablecoin.
Jeremy Allaire, the CEO of Circle, praised PayPal’s launch, calling it “incredibly exciting.” Tether CTO Paolo Ardoino said PYUSD would be positive for the crypto industry in general.
While the crypto ecosystem embraced the new stablecoin, some legislators were quick to criticize the effort. Rep. Maxine Waters, the leading Democrat on the House Financial Services Committee, expressed substantial security concern over PayPal’s introduction into the dollar-pegged stablecoin sector. She also suggested that the company should have waited for official regulatory approval at the federal level before launching its initiative.
Sen. Sherrod Brown (D-Ohio), head of the Senate Banking Committee said, in a statement that PayPal’s decision to launch a stablecoin before the government establishes regulations for such assets could put consumers’ money at risk: “As we’ve seen with other so-called stablecoin, digital assets that purport to be ‘stable’ can quickly become worthless,” comparing the PayPal stablecoin to the fiasco of the stablecoin Terra (Luna) in summer of 2022.
But this is an inadequate comparison as not all stablecoins are created with the same mechanism. Stablecoins have been around for almost a decade, so what’s different about PayPal’s launch, and why is there so much excitement over PYUSD? In short, PayPal is strategically positioned to penetrate the traditional finance ecosystem, which is the key to mainstream adoption. Let’s dig deeper.
What It Is and Key Features
PayPal’s stablecoin is developed on the Ethereum, blockchain and eligible customers who purchase PayPal USD will be able to transfer the token to external wallets, send person-to-person payments, fund purchases at checkouts supported by PayPal, and convert cryptocurrency holdings to and from PayPal USD. It will be made available on Venmo in the near future, where users will be able to transfer it between the two platforms. The stablecoin will also be transferable with wallets that support PYUSD, such as Coinbase Wallet and MetaMask.
PayPal – a traditional financial institution
PayPal is the first major U.S. financial company to launch its own U.S. dollar-backed stablecoin. To be exact, JPMorgan was the first major financial institution to launch a stablecoin, dubbed JPM coin, in 2019. But JPM coin is only available to the bank’s institutional clients. PayPal aims to bring its stablecoin to the masses while tapping into the traditional finance ecosystem.
PayPal – a prominent online payment system
PayPal has more than 20 years of experience in the payments space and manages a regulated online payments business with a strong compliance framework and infrastructure. This is one of the company’s chief advantages in the stablecoin market, meaning they can make PYUSD available outside the PayPal ecosystem.
PYUSD is a fully U.S. regulated token
PayPal’s stablecoin is fully regulated. It is issued by Paxos Trust Company, a fully licensed limited purpose trust company subject to regulatory oversight by the New York State Department of Financial Services. In June 2022, PayPal was issued a BitLicense by NYDFS after previously obtaining a conditional BitLicense. Reserves for PayPal USD are fully backed by U.S. dollar deposits, U.S. Treasuries and similar cash equivalents, and PayPal USD can be bought or sold through PayPal at a rate of $1.00 per PayPal USD.
By contrast, Tether is not regulated and thus only used outside of the U.S. While the stablecoin of Circle, a startup regulated in the U.S., PayPal is a tenured online payments company operating in a U.S. regulated space, and has been known to be compliant with all necessary financial regulations.
When entering the stablecoin space, PayPal has stated that one of its key areas of focus will be to work closely with regulators. PayPal understands the traditional financial regulatory and compliance landscape, and the need for it. This is vital to establishing consumer trust.
Stablecoin Regulatory Landscape
In July, the House Financial Services Committee passed seven pieces of legislation out of Committee that aims to establish a regulatory framework for payment stablecoins, protect self-custody for digital assets, overturn the CFPB’s small business lending data collection rule, and reduce the influence of ESG initiatives in the financial markets.
Included among this legislation is the Clarity for Payment Stablecoins Act, introduced by Chairman Patrick McHenry (R-NC), which recognizes several regulatory paths for approving and regulating stablecoin issuers while ensuring robust protections for consumers through necessary federal guardrails, passed by a bipartisan vote. McHenry called for comprehensive crypto legislation the same day PayPal announced its rollout of PYUSD.
“Clear regulations and robust consumer protections are essential to enabling stablecoins to achieve their full potential,” McHenry said. “We are currently at a crossroads to keep America at the forefront of digital asset innovation. Congress is making significant, bipartisan progress on legislation to ensure the U.S. leads the financial system of the future.”
He added that the bill sent a “clear signal that stablecoins – if issued under a clear regulatory framework – hold promise as a pillar of our 21st-century payments system” and made it “more important than ever” to keep moving the legislation forward. But the bill’s passage is not a sure thing, given the concerns expressed by Democratic legislators earlier in this article.
Financial Industry Sentiment for Digital Assets and Web3
PayPal’s move follows a slew of initiatives from financial establishment players. BlackRock, Fidelity Investments, Invesco, and others are pushing the Securities and Exchange Commission to support newly revived submissions seeking approval of bitcoin exchange-traded funds. Meanwhile, Charles Schwab, Fidelity and Citadel are jointly seeking regulatory approval for a new crypto exchange. These institutions often build support in Washington before making these moves, as does PayPal.
Internationally, in late August, Swift, the financial messaging network, successfully completed a project that placed its financial infrastructure as a central point for the transfer of tokenized assets by banks across multiple blockchains.
These events signal that not only there is a positive sentiment among financial institutions for digital assets and the implementation of Web3, but also among legislators. It seems that we are at the verge of a tipping point and mainstream adoption might not be in the distant future.
PayPal’s Strategy and the Key to Mainstream Adoption
Customer/merchant base
PayPal is in a good position in terms of the distribution and access for making PYUSD accessible to a larger segment of the population. It has an extensive network of over 435 million active accounts, a large base of consumers and merchants – a two–sided network. PayPal says PYUSD will also soon be integrated into PayPal-owned Venmo: PYUSD would allow PayPal merchants to be able to receive value from Venmo users, ultimately opening a base of millions of additional customers.
PayPal is in the” business of trust”
Sri Shivananda, EVP and Chief Technology Officer at PayPal said in an interview: “At PayPal, we have always been a customer champion. If we always start with the customer and we think about the customer and what’s in their best interest and how we build a long-term relationship with them and protect them on this journey, that will guide us to always do what’s right. We’re not necessarily in the business of payments, we are in the business of trust.”
To further consumer trust, in August, PayPal announced that it is about to launch three new products with ties to AI. For example, one product has a checkout feature that uses AI to keep track of all the permutations of user addresses and personal information that they might use, and use AI to predict the right one to use with the right merchant.
Another example is using AI to detect unusual patterns where fraudsters are trying to test consumer stolen card out to see if it can be used or not. The AI application will alert the consumer through the PayPal wallet so they can get that card shut down with their bank quickly. Detecting these patterns can get really complicated, as patterns can change on the fly, thus AI could help PayPal anticipate these changes and keep them ahead of criminal behavior.
These AI applications could be utilized across all PayPal payments services, including digital assets and its stablecoin – increasing consumer trust, which is especially vital in the digital assets space.
PayPal tapping into Web3 applications
PayPal’s foray to the stablecoin space is a signal that PayPal sees Web3 and blockchain technology as the future of payments.
“Stablecoins are the killer application for blockchains right now,” said Jose Fernandez da Ponte, PayPal’s senior vice president and general manager of blockchain, crypto, and digital currencies, in an interview to CNBC. “Stablecoins are something that we cannot just sit out,” he added. “There are inherent advantages in cost, programmability, settlement time,” and that the market is primed for new entrants that are fully backed and fully regulated.
He also pointed to the company’s competitive advantage with respect to fiat connectivity. “We have always said that our role in crypto and digital currencies is trying to build that conduit between fiat and web3,” continued da Ponte.
PayPal plans to focus on payments in web3 and digitally native environments, including the $100 billion digital goods market within online gaming. PayPal may start with Web3 gaming, but it would not end there and would most likely expand to the vast spectrum of decentralized finance (DeFi) applications including non-fungible tokens (NFTs). For example, with PayPal, users can transact NFTs on a platform such as OpenSea directly from their PayPal wallet without the need to convert their fiat currency on a crypto exchange – a step that is cumbersome for mainstream users.
A fully regulated stablecoin launched by a trusted payments company like PayPal would allow everyday users to tap into all these limitless opportunities – the key to mainstream adoption.
“I don’t think the revolution will happen overnight,” said da Ponte. “I don’t think that you’re going to be paying at your neighborhood store with a stablecoin anytime soon.”
While revolutions do not happen in a day, this one is certainly gaining momentum.
