SEC Hesitant; Delays ETF Rulings as Grayscale Wins Lawsuit
그레이스케일이 증권거래위원회(SEC)를 상대로 한 도전에서 승리하면서 뜨거운 기대를 받고 있는 비트코인 ETF는 논란의 여지가 있는 전개를 보였습니다.
비트코인 현물 상장지수펀드(ETF)는 암호화폐 커뮤니티에서 오랫동안 꿈꿔온 꿈으로, 비트코인이라는 새로운 경제 비전과 함께 전통적인 금융 및 금융 규제 당국의 지속적인 화해를 위한 최고의 성과입니다. 본질적으로 비트코인 현물 ETF는 투자자들이 비트코인과 직접적인 상관관계가 있는 금융상품을 구매할 수 있게 해 모든 종류의 시장에 매우 더 쉽게 접근할 수 있게 할 것입니다. 비트코인의 잠재적 이익에 대한 어느 정도 계산된 평가에 의해 펀드 가치가 결정되는 선물 ETF는 이미 승인되어 인기가 있지만 여전히 분산형 암호화폐와 직접 연결된 투자 상품과는 거리가 멀습니다.
ETF는 기업 투자에서 연기금에 이르기까지 모든 것에 대해 다양한 유형의 자산으로 묶이는 경우가 많으며, 이러한 상품의 승인 가능성은 항상 비트코인의 가격 상승과 일치했습니다. 수백만 명의 새로운 사용자들이 비트코인 자체를 일상적인 거래에 사용할 수는 없을 것이지만, 그러한 발전의 이면에 있는 노출과 경제력은 기념비적인 타격이 될 것입니다.
SEC는 현재 몇 달 동안 광범위한 제안에 대한 판단을 미루고 있으며, 과대 광고와 실망이 주기적으로 지배적입니다. 2023년 8월 말경 위원회의 바이낸스 반대 캠페인 이후 암호화폐에 대한 SEC ‘크루세이드’ 소문이 돌았고, 전직 임원들은 ETF 승인 가능성이 매우 낮다고 공개적으로 주장했습니다. 그리고 여전히 상대적으로 비관적인 분위기 속에서도 마라톤 CEO 프레드 티엘과 같은 저명한 인사들은 잠재적인 이점을 지적했습니다. 세계 최대 자산운용사 중 일부가 이러한 증권거래위원회 제안서를 제출했다고 언급하면서 티엘은 “래리 핑크와 블랙록이 이를 시도하고 있다는 사실은 그들이 그것을 해낼 것이라는 꽤 높은 확신을 가지고 있다는 것을 말해줄 것이기 때문에 이와 같은 것에 대해 승산을 부여하는 것에 대해 알지 못한다”고 말했습니다 그는 그가 즉각적인 승인의 가능성보다 더 잘 보았다고 주장하지 않을 것이지만, 티엘은 “확실한 것은 하나가 승인되면 많은 사람들이 승인될 것이라는 것이라고 생각합니다”라고 덧붙였습니다
8월 29일, 많은 지원자들 중 한 명이 D.C.의 미국 항소법원인 SEC를 상대로 큰 승리를 거두면서 폭탄선언이 떨어졌습니다. 서킷은 2022년부터 진행된 소송에서 그레이스케일의 손을 들어줬습니다. 이 판결은 SEC가 선물 ETF를 이미 승인했기 때문에 현물 ETF 제안을 거부하는 SEC의 명시된 이유가 “임의적이고 변덕스럽다”고 주장했습니다. 증권거래위원회가 주장한 것처럼 암호화폐 시장이 너무 불안정하고 규제를 받지 않아 이런 유형의 투자를 승인할 수 없다면, 매우 비슷한 유형의 제안도 실패할 것이라는 논리가 맞설 것입니다. 자연스럽게, 이것은 즉시 비트코인과 다른 암호자산의 가격 상승으로 이어졌습니다.
이 입장은 SEC에 몇 가지 옵션을 남겼습니다. 보류 중인 제안의 일부 또는 전부를 양보하고 승인하는 것, 비트코인 선물 ETF에 대한 승인을 철회하거나 현물 ETF를 계속 거부하는 새로운 근거를 제시하는 것입니다. SEC가 모든 지원자에 대한 결정을 10월까지 연기했기 때문에 묵인할 준비가 되어 있지 않은 것 같습니다. 시간을 버는 것, 다시 말해서, 하지만 무엇을 위해? 현재 SEC의 다음 조치가 무엇인지, 치열하게 싸울 의도인지, 아니면 승인을 위한 양보를 요구할 것인지는 불분명하지만, 그레이스케일 사건의 패배는 그들을 동요시킨 것으로 보입니다.
궁극적으로 이러한 새로운 마감일이 10월 중순에 다가올 때까지 비트코인 현물 ETF의 미래가 무엇인지 알 수 있는 방법은 거의 없습니다. 하지만, 정통한 투자자가 고려해야 할 몇 가지 점이 있습니다. 무엇보다도, SEC는 여기서 패배를 당했습니다. 만약 정부가 반대를 계속하기를 원한다면, 정부는 이러한 제안을 거부할 새로운 이유를 결정하고 신청자 중 일부 또는 모두의 소송에 공개해야 할 것입니다. 이러한 지원자들은 약 8조 5천억 달러 가치의 자산을 관리하는 세계 최대 자산 관리자인 블랙록과 같은 매우 강력한 플레이어들을 포함합니다. 또한 SEC가 암호화폐 영역의 다른 곳에서 개략적인 비즈니스 관행을 단속하고 있다고 주장할 수 있지만, 여기서 공개적으로 추진력을 잃었다는 사실은 여전합니다. 9월 1일, 제이 클레이튼 전 SEC 의장은 CNBC에 “승인이 불가피하다”고 말했습니다 암호화폐 세계가 장기적인 목표 실현에 점점 더 가까워지면서 비트코인이 속도를 내고 있는 것은 분명해 보입니다.
By Landon Manning
The hotly-anticipated Bitcoin ETF has seen contentious developments, as Grayscale wins a challenge against the Securities and Exchange Commission (SEC), and the price of Bitcoin has fluctuated wildly in response.
A Bitcoin spot Exchange-Traded Fund (ETF) is a long-running dream in the crypto community, something of a crowning achievement for the ongoing reconciliation of traditional finance and financial regulators with the new economic vision of Bitcoin. Essentially, the Bitcoin spot ETF would enable investors to purchase a financial instrument whose value is directly correlated with Bitcoin, making it extremely more accessible to all sorts of markets. A futures ETF, where the fund’s value is determined by some calculated assessment of Bitcoin’s potential gains, has already been approved and is popular, but is still a far cry from an investment product directly tied to the decentralized cryptocurrency.
ETFs are frequently bundled with diverse types of assets for everything from corporate investments to pension funds, and the possibility of such an instrument’s approval has always corresponded with an increase in the price of Bitcoin. Although millions of new users would not be able to use Bitcoin itself for daily transactions, the exposure and economic power behind such a development would be a monumental shot in the arm.
The SEC has been delaying judgements on a wide run of proposals for months now, and hype and disappointment have been predominating cyclically. Towards the end of August 2023, rumors of an SEC “crusade” against crypto circulated after the Commission’s campaign against Binance, and former executives were publicly claiming that an ETF approval seems very unlikely. And still, even in this atmosphere of relative pessimism, prominent figures like Marathon CEO Fred Thiel pointed out potential advantages. Noting that some of the world’s largest asset managers have submitted these SEC proposals, Thiel said that he doesn’t “know about giving out odds on something like this, because the fact that Larry Fink and BlackRock are even trying to do this would say that they have a pretty high degree of certainty that they’ll get it through.” He would not claim that he saw better than even odds of an immediate approval, but Thiel did add that “I think what is certain is that if one gets approved, a number of them will get approved.”
By August 29th, a bombshell dropped as one of the many applicants scored a major win against the SEC: the US Court of Appeals for the D.C. Circuit ruled in favor of Grayscale in their lawsuit, which had been ongoing since 2022. This ruling claimed that the SEC’s stated reasoning to reject spot ETF proposals is “arbitrary and capricious”, as the SEC has already approved the futures ETF. If the crypto market is too unstable and unregulated to approve this type of investment, as the SEC has claimed, then it would stand to reason that a very similar type of proposal would also fail. Naturally, this immediately led to a rally in the price of Bitcoin and other cryptoassets.
This position left the SEC with several options: concede and approve some or all of the pending proposals, retract their approval of the Bitcoin futures ETF or come up with a new rationale for continuing to reject the spot ETF. It seems as if the SEC is not prepared to acquiesce, as it delayed a decision for all applicants until October. Buying time, in other words, but for what? It is presently unclear what the SEC’s next move is, whether they intend to fight tooth and nail or demand concessions for an approval, but a defeat in the Grayscale case seems to have rattled them.
Ultimately, until these new deadlines come up in mid-October, there is little way of knowing what the future has in store for the Bitcoin spot ETF. However, there are several points that a savvy investor should consider: first of all, the SEC has suffered a defeat here. If it wishes to continue its opposition, it will have to decide on a new reason to reject these proposals, and open itself up to lawsuits from any or all of the applicants. These applicants include some very powerful players, like the world’s largest asset manager, BlackRock, which manages some $8.5 trillion worth of assets. Additionally, although the SEC can claim to be cracking down on sketchy business practices elsewhere in the crypto sphere, the fact remains that it has publicly lost momentum here. On September 1st, former SEC chair Jay Clayton told CNBC that “approval is inevitable.” As the world of crypto moves closer and closer to its long-term goal being realized, it seems clear that Bitcoin is picking up speed.
