미국 정부의 첨단제조생산세액공제(AMPC) 지급 요건 강화가 포스코퓨처엠[003670]의 장기적인 성장 동력으로 작용할 것이라는 분석이 나왔습니다. 하나증권은 29일 리포트에서 미국이 제시한 핵심 자재 비용 비율(MACR)이 올해 60%에서 2030년까지 85%로 점차 높아지는 점이 포스코퓨처엠의 기업 가치에 긍정적 영향을 미칠 것으로 내다봤습니다. 이 기준이 강화됨에 따라 공급망 다변화가 촉진되면서, 국내 배터리 셀 업체들에 수주 확대 기회가 늘어나고 있습니다.
특히, 에너지저장장치(ESS)용 리튬인산철(LFP) 셀의 생산량 증가가 포스코퓨처엠에 유리하게 작용할 것으로 보입니다. 포스코퓨처엠은 국내 유일하게 양극재와 음극재를 동시에 생산하며, 음극재의 경우 고가의 니켈과 코발트가 투입되지 않는 LFP 셀 비중이 15~20%로 상승하고 있습니다. 또한, 현재 연간 2만2천 톤 수준인 천연 흑연 생산량을 5년 내 가동률 100% 기준 7만 톤까지 확대할 계획이며, 인조 흑연 역시 국내와 베트남 공장을 통해 연간 3만 톤 이상으로 증대될 전망입니다.
리튬이온 배터리에서 핵심 소재인 흑연 음극재는 리튬 이온을 저장 및 방출하여 전류를 흐르게 하는 역할을 합니다. 하나증권은 포스코퓨처엠의 흑연 비즈니스 가치를 2조7천억 원으로 평가했으며, 기존 철강 소재 가치 5천억 원을 포함하면 전체 기업 가치가 약 3조3천억 원에 달할 것으로 봅니다. 김현수 하나증권 연구원은 “향후 양극재 생산량이 올해 5만 톤에서 2030년 24만 톤으로 증가할 것”이라며, 타깃 PER 45배를 적용할 경우 포스코퓨처엠의 양극재 가치는 23조 원까지 산출된다고 설명했습니다. 여기에 독점적 음극재와 철강 소재 가치를 더하면, 기업 전체 가치는 약 26조 원에 이를 것으로 기대되고 있습니다.
이처럼 포스코퓨처엠은 공급망 정책 강화와 자체 제품 경쟁력을 바탕으로, 장기적 성장 잠재력을 갖추고 있습니다. 특히, 배터리 소재 시장은 전기차와 에너지 저장장치 확대와 함께 지속적으로 성장하고 있어, 관련 기업들의 가치 재평가도 기대할 수 있습니다. 다만, 글로벌 공급망 변화와 원자재 가격 변동성 등은 여전히 리스크로 작용할 수 있음을 유념해야겠습니다.
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