최근 사모펀드(PEF)의 투자 방식이 기업인수·합병(M&A)보다는 기업대출과 메자닌, 부동산 등 비경영참여형에 집중되고 있는 것으로 나타났습니다. 이는 M&A 시장의 성장 둔화로 인한 것으로, 경영참여형 투자 비중이 소폭 줄어든 반면, 비경영참여형 투자 비중이 증가하는 추세가 뚜렷하게 드러나고 있습니다.
금감원 발표 자료에 따르면, 2025년 말 기준 국내 사모펀드(총 1,195개)의 출자 약정액은 167조5천억원으로, 전년 대비 약 9% 증가하였으며, 펀드 수는 5.1% 늘어난 것으로 집계되었습니다. 특히, 대형 GP(업무집행사원) 선호 현상은 지속되어, 약정액 기준으로는 대형 GP의 비중이 전년보다 2.5% 증가하였습니다.
투자 현황을 보면, 경영참여형은 23조7천억원에 달하며, 제조업 투자가 전체의 65.4%를 차지하고 있습니다. 전기·가스공급업과 운수·창고업에도 자금이 투입된 것으로 나타났습니다. 반면, 미집행 약정액은 43조2천억원으로, 전년보다 19.7% 늘어나면서 투자 보수적 기조를 유지하는 모습이 확인됩니다. 이는 글로벌 경제 불확실성에 따른 신중한 투자 태도를 반영하는 결과입니다.
비경영참여형 PEF의 경우, 128개 펀드에서 약 10조7천억원의 약정액과 5조8천억원의 이행액이 집행되고 있으며, 지난 해 대비 펀드 수와 투자액이 각각 64개, 3조4천억원 증가하였습니다. 투자 유형으로는 기업대출이 1조4천억원(32.3%), 메자닌이 1조2천억원(27.6%), 부동산·인프라가 6천억원(14.9%)을 차지하며, M&A 시장의 성장 둔화로 전통적 지분투자보다 위험과 수익의 중간선인 대출과 메자닌을 활용한 투자가 확대되고 있음을 보여줍니다.
금감원 관계자는 “향후에도 대형 GP 선호와 신규 GP 유입이 이어지면서 경쟁이 치열해질 것으로 예상되며, 업계가 사회적 책임을 고려한 투자 관행을 정착시키도록 지도할 것”이라고 밝혔습니다. 이러한 변화는 금융시장 내 투자 패러다임이 다변화되고 있다는 신호로 볼 수 있으며, 투자자와 기업 모두 신중한 접근이 필요합니다.
전통적 성장 중심의 M&A 투자가 소폭 감소하는 가운데, 기업대출과 메자닌 등 중위험·중수익형 투자 확대는 글로벌 경기 불확실성 속에서 장기적 안정성을 추구하는 흐름으로 해석됩니다. 시장의 경쟁이 심화될수록, 금융당국의 지도와 업계의 책임감 있는 투자 행보가 더욱 중요해질 것으로 보입니다.
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