국내 레버리지·인버스 상장지수펀드(ETF) 시장이 급성장하면서, 장 마감 시점 리밸런싱 거래가 시장 변동성을 키우는 요인으로 부상하고 있습니다. 특히 SK하이닉스와 삼성전자를 기초자산으로 하는 레버리지 ETF의 규모가 빠르게 확대되면서, 이들 종목의 주가에 미치는 영향이 커지고 있다는 분석이 나오고 있습니다.
한국투자증권에 따르면, 국내 레버리지·인버스 ETF의 순자산가치는 전체 ETF의 약 7%에 달하지만, 일평균 거래대금은 전체의 약 31%를 차지하고 있습니다. 이는 미국 시장과 비교했을 때 상당히 높은 수치로, 미국의 경우 순자산총액 비중이 1%, 거래대금은 약 8% 수준입니다. 이러한 차이는 국내 시장의 레버리지 ETF 거래가 시장 변동성에 더 큰 영향을 미칠 수 있음을 시사합니다.
레버리지 ETF는 매일 장 마감 이후 기초자산 비중을 재조정하는 리밸런싱을 통해 일간 수익률 목표를 유지합니다. 정현종 한국투자증권 연구원은 “이 과정에서 기초지수와 동일한 방향으로 리밸런싱이 일어나며, 시장 변동성을 확대하는 역할을 한다”고 설명했습니다. 특히, 시장이 급변하는 상황에서는 선물시장에서의 마진콜과 반대매매로 인해 주가 변동성이 더욱 커질 수 있다고 지적했습니다.
개별 종목 중에서는 SK하이닉스와 삼성전자의 영향력이 두드러집니다. 올해 5월 27일부터 6월 말까지 두 종목의 수익률을 추종하는 레버리지·인버스 ETF의 리밸런싱 수요가 각각 2조1천억원과 3천억원에 달했으며, 같은 기간 일평균 거래대금은 SK하이닉스가 14조3천억원, 삼성전자는 11조2천억원으로 나타났습니다. 이때 두 종목의 수익률 변동 폭이 클수록 리밸런싱 수요가 차지하는 비중이 10%를 넘는 경우도 발생했고, SK하이닉스가 삼성전자보다 훨씬 활발히 거래되어 시장에 미치는 영향이 더 컸던 것으로 분석됩니다.
또한, 해외 증시에 상장된 삼성전자와 SK하이닉스 레버리지 ETF도 빠르게 성장하고 있는데, 홍콩에 상장된 ‘CSOP 일간 2배 레버리지 ETF’의 총순자산가치는 각각 12조원과 4조1천억원 규모입니다. 정현종 연구원은 “이들 해외 ETF의 규모가 커질수록, 외국인 투자자의 시세 추종 또는 모멘텀 거래를 촉진하여, 장 마감 이후 시장 변동성을 더욱 확대시킬 수 있다”고 지적하며, 글로벌 시장의 동향이 국내 증시 변동성 확대에 중요한 역할을 하고 있다고 설명했습니다.
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