한국 증시의 우선주가 보통주 대비 최대 60% 이상 할인된 가격에 거래되면서, 이 현상이 단순 수급 문제를 넘어 기업 거버넌스 부실과 시장 구조적 문제를 드러내고 있다는 지적이 나오고 있습니다. 특히 삼성전자 우선주는 보통주보다 약 25% 할인되어 거래되고 있는데, 이는 미국 시장의 우선주와는 현격한 차이입니다. 미국의 알파벳(클래스C)와 버크셔 해서웨이(클래스B)는 각각 1%대 괴리율을 보이며, 의결권이 없는 주식도 거의 할인 없이 거래되고 있습니다. 반면 한국에서는 수십 퍼센트의 격차가 고착되어 있으며, 이는 ETF 쏠림과 기업들의 우선주 배제 관행이 복합적으로 작용한 결과입니다. 시장에서 우선주는 배당이 낮거나 보장 배당이 없는 사례가 많아, 투자자들은 자연스럽게 저평가된 우선주를 외면하는 구조입니다. 또한, 기업들이 우선주를 시장에서 적극 배제하거나, 자사주 매입 과정에서 우선주를 고려하지 않는 관행도 괴리율을 키우고 있습니다. 한 전문가들은 “이사회가 우선주 가치 제고에 나선다면 거버넌스 개선의 신호가 될 것”이라며, 우선주 할인 해소가 한국 증시 전반의 저평가 문제를 해결하는 출발점이 될 수 있다고 지적합니다. 우선주를 시장에서 적극 매입하거나 배당을 늘리면, 시장 메커니즘을 통해 자연스럽게 괴리율이 좁혀질 가능성도 제기되고 있습니다. 특히, 기업들이 배당성향을 높이면 우선주 배당수익률이 상승하며, 가격 괴리율이 20% 이하로 낮아질 수 있다는 전망도 있습니다. 지금이야말로 기업들이 내부 과잉 현금을 주주환원 정책에 활용하며, 기업 전체의 내재가치를 높이는 노력이 필요한 시점입니다.
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