한국물(Korean Paper) 시장이 역대급 발행 물량을 기록하는 가운데, 상위 하우스에 주관 실적이 집중되는 현상이 지속되고 있습니다. 특히, G3(달러·유로·엔) 통화 채권의 실적 점유율이 절반에 육박하며 시장 내 양극화가 심화되고 있습니다. 연합인포맥스의 3분기 말 누적 기준에 따르면, 공모 한국물 발행량이 658억8천910만달러로, 전년 동기(약 494억달러) 대비 33.15% 증가했고, 이는 역대 최초로 600억달러를 넘긴 수치입니다. 이러한 활황 속에서도 실적 경쟁은 상위사 중심으로 치우쳐 있으며, 상위 3개사인 HSBC, CA, 씨티의 실적 점유율이 전체의 32.38%에 달합니다. 전체 하우스는 45곳이나 되지만, 실적의 3분의 1이 이들 상위사에 집중된 모습입니다. 지난해와 비교해도 상위 3개사와 5개사의 점유율은 꾸준히 상승했으며, 특히 G3 통화 채권 시장에서 상위사의 우위는 더욱 두드러지고 있습니다. 업계 관계자는 “발행사들이 차별화된 외화 조달 서비스를 제공하는 상위사에 몰릴 수밖에 없다”고 분석하며, 한국물 시장이 공기업 중심인 점과 절차적 공정성이 실적 편중을 심화시키고 있다고 설명합니다. 참고로, 싱가포르, 호주, 일본 시장에서는 상위 하우스의 실적 비중이 각각 20%대, 40% 내외로 낮아 한국과 차이를 보이고 있습니다. 이러한 양극화 현상은 글로벌 IB들이 다양한 외화 조달 서비스를 제공하는 것과는 대조적입니다. 또한, 재경부의 정책 변화로 역외 IB의 참여가 위축될 경우, 시장 경쟁과 다양성에 부정적 영향을 미칠 우려도 제기되고 있습니다. 결국, 한국물 시장의 빠른 성장과 함께 시장 내 경쟁이 제한되고, 일부 발행사의 조달 기회가 줄어들 가능성이 존재합니다.
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