미국 중간선거를 앞두고 증시 변동성에 대한 우려가 높아지고 있지만, 과거 사례를 보면 선거 이후에는 강한 상승 흐름이 나타났다는 분석이 나왔습니다. 특히 UBS는 1950년 이후 중간선거가 치러진 해의 S&P 500지수 흐름을 분석한 결과, 8월 말부터 다음 해 3월 말까지 평균 14.5% 상승하는 경향을 보여주고 있습니다.
이 보고서에 따르면, 9~10월에는 주가가 흔들리며 약 1.4% 하락하는 모습을 보였으나, 연말로 가면서 반등하는 모습이 관찰됩니다. 9월부터 연말까지의 평균 상승률은 약 6%로, 일반적인 해(약 4%)보다 높게 나타났으며, 이후 3월까지의 상승률은 평균 14%에 달하는 것으로 집계되었습니다. 역대 사례 중 마이너스 수익률을 기록한 해는 1978년, 2002년, 2018년 등 세 차례에 불과하여, 역사적으로 중간선거가 있는 해는 강한 상승 기대를 품게 하는 사례가 많습니다.
특히, 9월과 10월은 S&P 500의 변동성이 가장 높은 시기로 알려져 있으며, 중간선거가 있는 해에는 이 변동성이 더욱 확대되는 경향이 있습니다. 변동성지수(VIX)는 3분기 후반부터 4분기까지 상승하는 패턴을 보인 후, 선거 종료 후에는 하락하는 모습을 나타내고 있습니다. 옵션시장에 반영된 내재 변동성 역시 선거 이후 대체로 축소되어, 시장이 안정화 국면에 접어들 가능성을 시사합니다.
이와 같은 과거 데이터는, 이번 중간선거 이후 시장이 강한 상승세를 지속할 가능성을 시사하며, 계절적 변동성과 변동성 위험 프리미엄이 이미 일부 축소된 상황에서, 투자자들은 단기 변동성에 대한 대비와 함께 장기 상승 기회도 함께 고려할 필요가 있습니다. 다만, 변동성 확대 가능성 역시 염두에 두며, 시장 움직임을 면밀히 관찰하는 전략이 중요하겠습니다.
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