한국투자증권은 삼성SDI가 북미 에너지저장장치(BESS) 시장 확대의 핵심 수혜 기업으로 부상할 것으로 전망하고 있습니다. 미국 내 배터리 생산 능력 확장과 함께 첨단제조생산세액공제(AMPC) 수혜, 그리고 전고체 배터리 상용화 기대를 반영하여 목표주가를 60만원으로 제시한 점이 인상적입니다. 이는 삼성SDI의 2027년 예상 EBITDA 3조7000억원과 글로벌 배터리 업종 경쟁사들의 최근 6개월 평균 EV/EBITDA 17.5배를 적용하여 산출된 수치입니다.
한국투자증권은 특히 북미 BESS 시장의 급성장과 AMPC의 본격화가 핵심 동력이라고 분석합니다. 미국 내 BESS용 배터리 생산량은 2027년 기준 22GWh에 달할 것으로 예상되며, 이에 따른 삼성SDI의 AMPC 수령액도 약 1조6000억원 규모에 이를 것으로 추정됩니다. 데이터센터 건설 확대와 전력 수요 증가로 북미 시장은 구조적 성장 국면에 진입하고 있으며, 2030년까지 누적 BESS 수요가 최대 1400GWh에 달하더라도 생산 설비는 2027년까지 130GWh 수준에 머무를 가능성이 높아 공급 부족 현상이 지속될 것으로 보입니다.
이와 관련하여 한국투자증권은 포드와 CATL의 미국 합작공장을 포함하더라도 북미의 배터리 생산능력이 150GWh를 넘지 않아서 공급망의 수급 불균형이 심화될 것이라는 분석을 내놓고 있습니다. 또한, 미국의 대중국 규제 강화도 삼성SDI에 긍정적 영향을 미칠 것으로 평가됩니다. 미국 국방부가 CATL을 ‘중국 군 관련 기업’으로 지정하면서 중국산 배터리의 미국 수출 가능성이 제한되기 때문입니다. 이와 함께 데이터센터 중심의 전력 수요 확대와 중국산 공급 제약이 맞물리면서 북미 지역의 배터리 공급 부족은 당분간 지속될 것으로 전망됩니다.
또한, 한국투자증권은 삼성SDI의 전고체 배터리 개발에 주목하고 있습니다. 회사는 올해 인터배터리에서 AI 로봇용 전고체 배터리인 ‘솔리드스택(SolidStack)’ 샘플을 공개했으며, 2027년 하반기 양산을 목표로 개발을 진행 중입니다. 전고체 배터리는 기존 분리막 대신 고체 전해질을 적용하여 동일한 공간 내에서 더 높은 에너지 밀도를 실현할 수 있어, AI 로봇 시장 확대에 중요한 기술로 평가받고 있습니다. 배터리 산업의 성장세가 전기차 시장의 성장 둔화와 함께 새로운 성장 축으로 자리 잡으며, 장기적으로 전고체 배터리 상용화는 기업가치 상승의 핵심 동력이 될 것으로 기대됩니다.
이처럼 한국투자증권은 삼성SDI가 북미 배터리 시장의 공급 부족과 규제 환경 변화, 그리고 전고체 배터리 개발의 선두 주자로서의 역할을 강화하며, 향후 기업가치가 더욱 높아질 것으로 보고 있습니다. 특히, 글로벌 배터리 경쟁사들과 비교했을 때 경쟁 우위 확보와 시장 확대 가능성이 크다고 판단하는 가운데, 장기적인 성장 동력을 갖춘 기업으로 평가됩니다. 반면, 공급망 불확실성과 경쟁사들의 기술력 경쟁도 여전히 변수로 작용할 수 있어 투자자들은 이러한 리스크를 함께 고려하는 것이 필요하겠습니다.
전기차와 에너지저장장치 시장이 계속해서 성장하는 가운데, 삼성SDI의 북미 시장 전략과 전고체 배터리 기술 개발이 기업가치 증대의 핵심 열쇠가 될 것으로 보입니다. 앞으로의 시장 동향과 기술 개발 흐름에 귀추가 주목됩니다.
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