최근 증권가가 철강주를 다시 주목하고 있으며, 특히 포스코홀딩스와 세아베스틸지주가 역사적 저점 수준의 저평가 상태에 놓여 있다는 평가를 받고 있습니다. 국내 철강업종 평균 주가순자산비율(PBR)이 0.3배까지 떨어지면서, 일각에서는 이들을 ‘바겐세일’ 수준으로 인식하는 목소리도 나오고 있습니다. 이러한 저평가 배경에는 글로벌 공급 과잉과 수요 제약이 일부 해소되고 있다는 분석이 자리 잡고 있으며, 시장은 앞으로의 턴어라운드 가능성에 주목하고 있습니다.
💎 국내 철강업황의 반전 기대
대신증권은 14일 발표한 보고서에서, 중국의 구조적 생산 감소와 함께 국내 철강업황이 조만간 실적 반전의 기회를 맞이할 것으로 전망했습니다. 강민아 연구원은 포스코홀딩스의 경우, 극심한 저평가 상태인 PBR 0.3배가 매력적이라고 분석하며, 낮은 기저 효과와 함께 본격적인 업황 반등이 기대된다고 설명했습니다. 특히, 중국산 저가 철강재 유입이 줄어들면서 가격 상승과 수요 회복이 예상되고, 포스코의 리튬 사업 가치 재평가도 기대를 받고 있습니다. 강 연구원은 “2026년에는 낮은 기저와 원자재 가격 하락, 그리고 수요 회복이 맞물려 수익성 개선이 뚜렷하게 나타날 것”이라며, 신사업 매출 확대도 긍정적 신호로 작용할 것이라고 내다봤습니다.
💎 세아베스틸지주의 기대 요인
세아베스틸지주는 중국산 특수강봉강에 대한 반덤핑(AD) 관세 부과 효과와 함께 시장 재평가의 기대가 커지고 있습니다. 우주항공·방산 소재 공급 기업으로서의 성장 모멘텀과 함께, 원전 사업 수주 기대에 따른 기업 가치 재평가 가능성도 긍정적으로 평가되고 있습니다. 강 연구원은 “기술주와 성장 기대가 둔화된 가운데, 안정적 현금흐름과 유형자산 가치가 부각되면서 저PBR 섹터로의 자금 이동이 본격화될 가능성에 주목해야 한다”고 말했습니다. 이와 함께, 세아베스틸지주는 우주항공, 방산 등 신사업에서의 기대와 함께, 중국 내 공급 규제 강화와 글로벌 시장의 구조적 변화가 저평가 구간 해소를 뒷받침할 것으로 전망됩니다.
💎 철강업의 향후 전망과 시사점
대신증권은 2025년 낮은 실적을 기반으로 한 철강업의 분명한 턴어라운드가 2026년에는 기대된다고 분석했습니다. 원자재 비용 절감, 중국발 저가 물량 감소, 수출 규제 강화 등 글로벌 구조적 변화가 수요 확대와 가격 상승을 이끄는 핵심 요인으로 작용할 것으로 보입니다. 강 연구원은 국내 3개 주요 철강사의 합산 PBR이 현재 수준인 0.3배에서 0.7배까지 개선될 가능성을 내다보고 있는데, 이는 글로벌 공급과 수요의 균형 회복 기대와 함께, 시장의 가치 재평가 흐름이 본격화될 것으로 기대됩니다. 전통적으로 공급 과잉과 수요 정체로 저평가가 지속되던 철강산업이지만, 앞으로는 신사업 성장 이야기를 중심으로 주가 상승의 동력이 마련될 것으로 보입니다. 특히, 포스코홀딩스의 리튬 사업 흑자전환과 세아베스틸지주의 우주항공 소재 공급 실적 반영 등은 실적 기반의 재평가를 뒷받침하는 핵심 요소로 작용할 전망입니다.
이와 같은 구조적 변화와 시장 기대감이 맞물리면서, 저평가 구간의 해소와 함께 자금이 저PBR 섹터로 집중될 가능성이 높아지고 있습니다. 투자자들은 지금이 저평가된 철강주를 장기 관점에서 검토할 적기라고 판단할 수 있으며, 신사업 기대감과 함께 실적 회복에 따른 주가 반등이 기대됩니다. 다만, 글로벌 경기 불확실성과 공급 과잉 해소 속도 등을 면밀히 살펴보는 것이 중요하며, 산업 구조적 변화와 정책 환경 변화도 지속적으로 모니터링할 필요가 있겠습니다.
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