스페이스X가 IPO를 앞두고 있으며, 최근 대규모 컴퓨팅 수주가 발표되면서 시장 일각에서는 밸류에이션 하락 우려가 완화되고 있다는 평가가 나오고 있습니다. 9일(현지 시각) 야후파이낸스에 따르면, 에피스트로피 캐피탈 리서치의 시장 전략가인 코리 존슨은 “스페이스X가 IPO 신청과 첫 거래일 사이에 연간 예상 매출(ARR)을 260억 달러 늘린 최초의 기업이다”라고 언급했습니다. 그는 “이 수치는 인공지능(AI) 제공자에서 서버 농장으로의 극적인 전환을 보여준다”고 설명하며, ARR은 현재 월간 매출을 12개월로 환산한 예상 수치입니다. 또한, “xAI의 자체 모델인 그록이 채울 수 없었던 데이터 센터를 임대하는 데 매달 최대 21억7천만 달러를 지출했다”고 덧붙여, 이 수주가 기업 가치에 큰 영향을 미칠 수 있음을 시사했습니다. 이로 인해, 260억 달러의 연간 매출 증가는 기존 기업 가치를 최대 40배까지 확대하는 효과를 기대할 수 있습니다. 그러나 일부 전문가들은 이러한 대규모 계약이 실제 수요보다 과도하게 부풀려졌을 가능성도 지적하고 있습니다. 딥워터 애셋 매니지먼트의 진 먼스터는 “스페이스X는 돈 버는 것에 집중하는 기업이며, 구글과 앤트로픽의 발표 시점이 수요와 일치한다”고 분석하며, 이 계약들이 IPO의 밸류에이션을 뒷받침하는 데 일조했다고 평가했습니다. 최근 골드만삭스가 스페이스X의 공모가를 주당 135달러로 책정하며, 투자자와 기관의 예약이 매우 높은 것으로 알려졌습니다. 한편, 소셜미디어 ‘X’에서는 이와 관련해 “두 계약을 합치면 연간 약 260억 달러 매출이 발생하며, 이는 골드만삭스가 3,220억 달러의 AI 매출 예상에 기반한 기업가치 1조7,500억 달러를 정당화하는 데 도움을 준다”는 의견도 존재합니다. 아울러, 알파벳이 스페이스X와 체결한 컴퓨팅 수주 역시 문제점으로 지적되고 있는데, 알파벳이 스페이스X에 AI 사용료를 지불하면 재무제표 개선에 기여하며, 이는 결국 알파벳의 주가 상승에 영향을 미친다는 분석입니다. 알파벳은 스페이스X의 지분 약 6%를 보유 중이며, 이 수익 구조는 기업 간 금융거래의 투명성에 대한 의문도 제기되고 있습니다. 이러한 배경하에, 시장은 스페이스X의 본질적 성장 가능성과 동시에 계약이 과도하게 부풀려졌을 가능성 사이에서 균형을 잡으려 하고 있습니다. 결국, 이번 계약들이 스페이스X의 IPO 밸류에이션에 어떤 영향을 미칠지, 시장의 추이가 주목됩니다.
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