스페이스X의 기업가치 목표치가 과대평가되었다는 평가가 제기되고 있습니다. 모닝스타는 스페이스X가 IPO를 통해 목표로 하는 1조8천억 달러의 기업 가치에 비해 공정평가액이 7천800억 달러에 불과하다고 분석했으며, 이는 IPO 가격에 참여하지 말라는 의미로 해석됩니다.
모닝스타의 니콜라스 오웬스 애널리스트는 현금 할인 모델을 통해 우주 발사와 스타링크 사업의 가치를 6천110억 달러로, 인공지능(AI) 사업은 확률 가중 시나리오에 따라 1천700억 달러로 평가했습니다. 야후파이낸스는 이러한 평가가 IPO 이후 주식을 매수할 적절한 가격을 제시하는 것이라고 분석했습니다.
오웬스 애널리스트는 “이 회사의 가치가 상당히 과대평가되었다”고 지적하며, “투자자들은 IPO 후 더 매력적인 가격에 주식을 매수할 기회를 갖게 될 것”이라고 강조했습니다. 모닝스타는 스페이스X의 발사 비용 절감과 재사용 가능 로켓의 강점을 근거로 평가했으며, 작년까지 지구에서 궤도에 발사된 질량의 83%, 발사 비용을 95% 이상 절감한 점이 강점입니다.
그러나 AI 사업의 전망은 불확실성이 크다고 평가하며, 세 가지 시나리오를 통해 평가한 결과 1조3천억 달러로 평가되는 경우, 실현 가능성은 7%에 불과하다고 덧붙였습니다. 특히 우주 데이터 센터 구축과 관련된 계획은 성공 가능성이 낮아, 810억 달러 이상의 가치 손실이 발생할 가능성도 존재합니다.
또한, 머스크가 이중 주식 구조를 통해 85%의 의결권을 확보하는 점과 xAI의 지배구조 문제 역시 지적되었으며, 이번 IPO를 통해 약 500억~800억 달러의 자금 조달이 예상됩니다. 머스크는 테슬라와의 연결성을 강조하며 기업 가치를 부각시키고 있으나, 모닝스타는 이러한 평가가 과대평가되었다는 점을 분명히 하고 있습니다.
이처럼 스페이스X의 상장 이후 주가 흐름은 높은 관심과 기대 속에서도, 평가의 불확실성과 구조적 문제로 인해 신중한 투자가 요구됩니다. 초기 유통 물량과 인프라 투자의 관심이 높아, 단기적 견조한 흐름이 기대되지만, 장기 투자자들은 보다 안전한 마진 확보를 위해 신중히 접근하는 것이 바람직해 보입니다.
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