일본 CNBC에 따르면, 데이비드슨 에쿼티 캐피털 마켓의 길 루리아 기술 리서치 책임자는 “소프트뱅크는 AI에 막대한 레버리지를 투입했으며, 이는 잠재적 상승 가능성과 함께 상당한 위험도 내포하고 있다”고 평가했습니다. 올해 들어 주가가 약 70% 상승했음에도 불구하고, 이날 한때 10% 넘게 하락하는 변동성을 보여 투자자들의 불안감이 드러났습니다.
소프트뱅크는 오픈AI 투자 이후 투자를 확대하며, 2025년 말 기준 별도 재무제표상 이자부채가 약 16조3천억 엔(약 155조9천억 원)에 이르는 것으로 알려졌습니다. S&P글로벌은 지난 3월, 회사의 자산 유동성 및 포트폴리오의 질이 오픈AI 등 핵심 투자에 따른 막대한 자본 집행으로 인해 악화될 가능성을 우려하며, 신용 전망을 부정적으로 조정한 바 있습니다.
이와 관련하여, 일부 전문가들은 소프트뱅크가 특정 기업에 지나치게 의존하는 구조가 위험요소임을 지적하고 있습니다. 라디오 프리 모바일의 리처드 윈저 설립자는 “오픈AI가 기대에 미치지 못한다면, 소프트뱅크는 유동성 위기에 직면할 가능성이 있다”고 진단했고, 워링턴 경영대학원의 제이 R. 리터 교수는 “성공할 경우 레버리지 효과는 크지만, 성과가 부진하면 손실이 커질 것”이라고 전망했습니다.
반면, 일부 투자자들은 현재 소프트뱅크의 부채 위험이 충분히 관리 가능한 수준이라고 보고 있습니다. 콤제스트의 리처드 케이 포트폴리오 매니저는 “소프트뱅크의 자산은 여전히 부채 상환 능력을 갖추고 있으며, 담보대출비율(LTV)도 25% 미만”이라고 설명하며, “오픈AI 부진은 일시적 주가 하락에 그칠 뿐, 회사가 충분한 자기자본을 보유하고 있기 때문에 유동성 위기로 이어지지 않을 것”이라고 덧붙였습니다.
이처럼 소프트뱅크의 AI 투자와 부채 구조에 대한 시장의 시각은 엇갈리고 있으며, 앞으로 기업의 재무 건전성과 투자 수익률이 어떤 방향으로 흘러갈지에 관심이 집중되고 있습니다. 과연 소프트뱅크가 과도한 레버리지 위험을 잘 조율하며, 인공지능 분야에서 지속가능한 성장을 이룰 수 있을지 주목할 필요가 있습니다.
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